花旗：中美超预期削减关税，将为本已估值较低的中港股市注入积极情绪

路透北京5月12日 - 中美经贸会谈大幅调降关税，投行花旗周一对此发布报告称，关税削减超出预期、令人鼓舞，鉴于中美贸易风险降低的前景，以及较便宜的估值，花旗重申对中港股市的积极看法。

花旗维持恒生指数.HSI目标点位，即2025年底为25,000点，2026年上半年末为26,000点，较当前水平仍有上行空间；基于美国降息幅度或大于中国（利好港元）的预期，12个月维度更看好H股而非A股。

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该投行股票策略团队称，这份联合声明有助于缓解贸易紧张局势，并为两国再提供三个月的时间来解决分歧，同时建立了继续讨论经贸关系的机制。

“关税削减幅度很大、令人鼓舞，我们认为削减幅度可能超过市场预期。”花旗称，这应该会为香港/中国股票注入积极情绪。

他们并指出，虽然关税削减最初只持续90天，但双方将通过建立的机制继续沟通，以避免两国经济脱钩。鉴于中国对美国及世界其他国家的贸易顺差规模，美国大幅降低贸易壁垒应该对中国经济有利，预计中国将继续开放市场，并寻求加强与包括美国在内的其他国家的贸易关系。

花旗称中港股指估值较低，恒生指数的远期市盈率为9.5倍、市净率1.1倍，略低于历史均值的10.3倍和1.2倍。沪深300指数和明晟中国指数的远期市盈率和市净率也略低于其历史平均水平。

经过在瑞士日内瓦的两日会谈，中美之间“对等关税”下调115%（含24%暂缓）,大超市场预期。分析人士认为，双边关系开始重建“护栏”，中美贸易下滑势头料将有所缓和，未来几个月可能再度看到“抢出口”，中国后续新增的财政刺激性政策或延迟推出。

中国股市沪综指.SSEC周一反弹收涨，恒生指数则升3%，均创一个半月新高，在美中概股盘前集体走高，中美在A股盘后发布日内瓦经贸会谈后双方大幅互降关税的声明。（完）