花旗：中美可能达成1.5版本协议，美国对华关税降至45%左右可能性高

路透北京5月12日 - 中国和美国计划周一发布瑞士会谈达成的联合声明。在花旗集团看来，中美可能达成协议1.5版本，解决两国贸易谈判中较为轻松的部分；美国可能取消芬太尼关税和报复性关税，中国也可能在对等领域做出让步。

花旗在最新研究报告中指出，局势缓和更有可能，但仍可能无法达成实质性协议；随着谈判可能进入较为艰难的阶段，预计美国对华实际关税税率降至45%左右的可能性更大。

“中美都有可能采取一些措施，目前来看，美国更有可能比预期更早地将总关税税率降至45%。”花旗首席中国经济学家余向荣在报告中称。

他表示，目前对美国撤销/暂停芬太尼关税(20%)和报复性关税(91%)的信心有所提升。倘若如此，美国对华实际关税税率可能降至45%，也即是原有的关税11%加上34%的对等关税。

至于中国方面可能以对等方式撤销报复性关税，并在更多领域做出让步，但这些让步将是可逆的(reversable)以确保中国在贸易谈判中掌握筹码。

美国和中国周日以积极基调结束了至关重要的贸易会谈，美国官员宣称达成了一项减少美国贸易逆差的“协议”，而中国官员则表示双方已达成“重要共识”，并同意启动另一个新的经济对话论坛。

花旗报告认为，在芬太尼领域，有媒体报导中国公安部长王小洪亦参加了瑞士会谈，芬太尼可能是中美谈判中较为轻松的部分，可能建立促进合作的工作机制；在稀土方面，中国可能放宽对关键矿物的出口管制，尤其是若美方放宽高科技产品出口管制的话；在采购上，中国可能会适时购买更多美国商品。

但无法逆转的(non-reversible)措施比如可能出售TikTok，不太可能包含在1.5版本协议中。

展望未来，花旗预计，下一步中美将继续对话，目前任何可能的局势缓和可能出现在两国结构性问题中较为容易的部分。鉴于特朗普第一任期的经验，“未来两国谈判的不确定性依然很大。”

而且，可能的1.5版本协议的执行对于未来谈判至关重要，美国仍需在多个关税政策目标间取得平衡，中国如何履行任何潜在的采购协议亦存在不确定性。

至于与其他国家的贸易关系，花旗指出，美国同时正在与许多其他国家展开贸易谈判，中国对其他市场的出口扩大以及转口贸易可能令其与他国的贸易顺差急剧扩大。

“所有其他国家与美国的采购协议可能带来全球贸易进一步重塑--随着中国购买更多美国产品，中国贸易顺差可能进一步转向其他国家。”报告称，“中国将不得不同时处理与第三国的贸易关系。”

在低基数、抢订单余温、抢转口等因素共同托举下，中国4月出口未出现急转直下，同比增幅放缓至8.1%，但大幅优于预期。尽管中国4月对美出口同比创近两年最大降幅，但对非美国家“抢转口”加快，对东盟出口额同比创11个月最大增速，对拉美和非洲出口亦高增。（完）