高盛策略师称特朗普关税政策将影响标普500下行风险

Investing.com — 高盛周二在一份报告中警告，美国股市近期的反弹可能较为脆弱，标普500仍然容易受到贸易紧张局势重燃和经济数据走弱迹象的影响。

高盛表示，特朗普总统的"解放日"宣言引发了对美国和全球经济衰退的担忧，因为它将焦点从美国科技股转移到了贸易风险上。

虽然随后在4月9日宣布的90天关税暂缓引发了强劲反弹——纳斯达克和标普500"有史以来最好的一天之一"——但该公司质疑这一反弹的可持续性。

"这引发了投资者面临的一个关键问题：这轮反弹是否可持续？"高盛写道。"如果关税公告迅速被撤销且没有造成持久的经济损害，这确实表明下行风险有限。尽管如此，在当前估值水平下，我们也认为上行空间有限。"

高盛警告称，"熊市中的急剧反弹是常态而非例外"，如果硬数据开始恶化，股市仍面临进一步下跌的风险。

该行表示，即使在温和衰退情况下，标普500的盈利也可能下降约10%，而"如果估值倍数也降至18倍市盈率，这将意味着从当前水平下跌约20%"。

该公司还看到长期结构性风险，包括美国股市领导力集中、美元估值过高以及科技板块相对回报减弱。

高盛指出，"在一个全球化程度降低且资本成本结构性提高的世界中"，美国公司可能不再拥有曾经的优势。

高盛重申了其对跨地区、板块和因素的广泛投资组合多元化的建议，认为"多元化的理由仍然非常充分"。

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