UBS纳拉因：股市反弹时应卖出，贸易冲击已开始显现

Investing.com — UBS敦促投资者在全球贸易冲击展开之际谨慎对待股票市场，警告称股市反弹，尤其是新兴市场（EM）的反弹，应该被卖出而非追逐。

"股票：在贸易冲击开始显现时卖出反弹/买入保护，"UBS分析师在由Manik Narain领导的最新策略报告中写道。

该公司认为，关税上调和出口趋势减弱是新兴市场资产面临的主要不利因素，即使它们在美国市场波动中表现出令人惊讶的韧性。

UBS指出，新兴市场股票相对于历史模式表现出色。

"过去3个月美国股市下跌9%，从历史上看，这通常会伴随MSCI新兴市场指数下跌约6%；但实际上，新兴市场反而上涨了1%，"他们写道。

然而，分析师警告称，这种表面上的强势可能不会持续。"新兴市场对美国的出口前置可能即将遇到瓶颈，"该公司引用洛杉矶港务局数据写道。

即使中国关税降至60%，"美国对世界其他地区的有效关税率仍将比2018/19年高约8倍，达到自20世纪30年代以来的最高水平，"UBS表示。

UBS称，这种压力出现之际，新兴市场"出口增长可能正处于衰退的边缘"，而共识盈利预测——两年复合年增长率上升13%——看起来过于乐观。

该公司认为MSCI新兴市场指数在950点左右开始显现价值，这意味着约14%的下行空间。

在此之前，UBS更偏好防御性资产和固定收益，预测"本地债务在今年剩余时间内可能比股票表现好7-10%。"

"这不是你祖母那个年代的美元抛售，"UBS补充道，引用了新兴市场出口疲软、信用利差扩大和货币宽松前置的情景。"我们建议采取选择性方法。"

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