巴克莱下调苹果股票目标价，预计下行风险近20%

Investing.com — 巴克莱已将苹果的目标价下调至173美元，较该股最近收盘价暗示近20%的下行空间，并重申了其"减持"评级。

此次下调反映了对近期硬件强势可持续性以及下半年更广泛宏观环境的日益担忧。

虽然预计苹果将在3月季度超过市场共识，这得益于外汇(FX)顺风、iPhone提前拉货以及Mac电脑的一些增长，但巴克莱认为这些收益只是暂时的。

"我们认为这仅仅基于库存提前拉货，以应对关税实施和潜在价格上涨，而与实时需求趋势无关，根据我们的调查，实时需求趋势仍然低迷，"分析师Tim Long在一份报告中表示。

他们还预计4月份将继续有一些提前拉货活动，但指出5月和6月可能会出现逆转。

对于2025年下半年至2026年，巴克莱持更为谨慎的观点。由于潜在的价格上涨、AI采用放缓以及宏观条件疲软，该行预计iPhone、可穿戴设备和AirPods的需求将减弱。

该公司指出，Siri升级已被推迟，AI功能已被延后，而中国市场继续拖累销售。

"我们仍然担忧中国市场、服务业务的监管风险、不明确的AI战略（Siri延迟）以及IP16的销售疲软，"该报告补充道。

巴克莱估计，目前印度的iPhone生产量为3500万部，但只有一部分面向国际市场，这限制了通过区域多元化来缓解关税影响的范围。

该银行对即将公布的财报能否澄清真实需求状况持怀疑态度，认为市场"不太可能获得关于需求趋势的更清晰答案"，这反过来限制了苹果股票(NASDAQ:AAPL)的估值倍数。

巴克莱的新目标价基于对2026年预期收益的22倍估值，低于此前的25倍。

该银行还认为资本回报的提振有限，预计股息将上调4%，额外回购1100亿美元，大致与去年持平。

与此同时，分析师指出了苹果的几个上行风险，包括在未来六个月内可能批准升级版Siri、中国AI合作伙伴关系的进展，以及iPhone需求的复苏。

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