摩根士丹利下调阿斯麦目标价，因第一季度订单低于预期

Investing.com — 摩根士丹利周四在给客户的一份报告中将阿斯麦公司(AS:ASML)的目标价从€680下调至€640，理由是"第一季度订单低于预期，以及市场持续担忧潜在关税影响、AI生产削减和中国需求的可持续性。"

该公司维持对该股票的"与大盘持平"评级，强调关键终端市场仍存在不确定性。

该银行分析师表示："除了中国市场的强劲表现外，本季度的新订单并未显示今年估计会有上行空间，也几乎没有证据表明2026年将出现强劲增长。"

第一季度中国订单估计为€18亿，约占55-60台DUV工具，目前占阿斯麦年销售额的25%以上，高于此前20%的预期。

然而，摩根士丹利警告称，中国需求的可持续性仍是一个关键风险。

关于关税，该公司指出阿斯麦尚未量化潜在影响。分析师写道："我们认同普遍观点，即潜在关税的规模和广度对盈利预测带来非自然风险，"并补充说阿斯麦正与客户和供应商合作以最小化风险敞口，并推动在价值链中"公平分配"关税成本。

与此同时，据称主要客户台积电的业绩提供了一些保证。

这家中国台湾代工厂保持其资本支出指引不变，为380亿至420亿美元，并预计第二季度收入将环比增长13%。

虽然这"支持阿斯麦自身未变的2025财年指引"，但摩根士丹利指出"仍有许多方面需要落实"，特别是在EUV订单方面。

尽管最近EUV利润率因新型3800e工具定价和现场升级而表现强劲，摩根士丹利仍将2026年每股收益预测下调至€26.91，并警告"2026财年的增长仍存在争议"。

下调后的目标价基于更新后盈利预估的24倍市盈率。

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