券商观点：尽管宏观环境充满挑战，IBM仍是避风港

4月24日 - 国际商业机器公司IBM.N周三表示，在特朗普政府削减成本的推动下，其15份政府合同被搁置 (link)，这一挫折使其乐观的收入预期黯然失色。

股价在盘前交易中下跌7.94%，报225.98美元。

"防守但进攻更胜一筹"

RBC Capital Markets("跑赢大盘"，目标价：276美元) 依然认为，尽管近期宏观环境更具挑战性，但IBM已做好充分准备，将从混合云和GenAI基础设施的建设中获益。

Evercore ISI("跑赢大盘"，预测价值：275 美元) 称，大型机周期的尾风、红帽增长的能见度以及并购带来的贡献应使该公司在下半年迎来拐点

Morningstar(公允价值：242 美元) 预计有限的可支配预算和持续的联邦合同削减将在中短期内拖累咨询收入。

尽管如此，强劲的软件需求将继续支持整体增长"。

摩根士丹利("等权重"，目标价：233 美元) 表示，虽然一个季度不能决定趋势，但面对不确定的宏观背景和日益困难的比较，软件增长现在需要加速。

不过，如果美元持续疲软，经纪公司预计今年自由现金流(FCF) 将有上升空间。