DA Davidson因Salesforce转向AI而忽视核心业务，下调评级

Investing.com — DA Davidson将Salesforce.com (NYSE:CRM)评级从"中性"下调至"跑输大盘"，称该公司优先发展人工智能业务，却牺牲了其核心业务，而核心业务已显示出广泛减速的迹象。

该机构将Salesforce的目标价从250美元下调至200美元，并将该公司从其优质股票名单中移除，理由是其传统产品和最近收购的Slack、Tableau和Mulesoft等业务增长放缓。

"我们认为今年是Salesforce完成从SaaS先驱到后期技术公司和永久性市场份额让渡者的转型之年，"分析师写道，并补充说，已经出现了一个"完整的生态系统"来替代Salesforce产品，客户经常将其描述为过时且繁琐。

虽然DA Davidson注意到该公司的AI计划Agentforce有早期进展，但分析师对转型的时机和规模表示担忧。

"我们认为将整个公司押注在这一努力上可能会牺牲公司98%的业务，"分析师指出，关键业务部门收入放缓，同时客户在更广泛的技术现代化努力中，用于新AI工具的预算有限。

Salesforce报告称，AI和数据产品的年收入运行率为9亿美元，但Davidson表示，这其中很大一部分似乎与捆绑定价有关，而非增量需求。

该机构与客户和前雇员的调查也显示，他们对Agentforce的成熟度和投资回报持怀疑态度。

该券商认为2026财年的预估存在下行风险，并预计增长将继续减速，尤其是在非AI云业务方面。

它以2026财年每股收益的18倍对Salesforce进行估值，低于同行，并预测该年度收入增长为5.5%，而市场共识预期为7.5%。

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