美国银行下调台积电股票目标价，因关税增加带来不确定性

Investing.com — 美国银行已下调台积电的目标价，理由是与关税相关的需求不确定性增加，但维持对该股的"买入"评级。

在给客户的一份报告中，美国银行表示，他们将台积电2026年和2027年的盈利预期分别下调了4.8%和5.2%。

"因此，我们将目标价下调至新台币1,250元/美元220元（此前为新台币1,300元/美元240元），"分析师写道，将这一修正归因于"关税导致的需求不确定性增加"。

尽管下调了目标价，美国银行认为该股最近的调整已经反映了大部分下行风险。

"台积电的估值现在接近历史11-29倍市盈率区间的低点，"该公司表示，并补充说该公司对技术转让担忧的澄清已帮助缓解了投资者的恐慌。

"台积电澄清目前没有参与任何合资企业或技术转让/许可/共享讨论，"该银行补充道。

台积电继续预测强劲增长，这得益于人工智能需求的支持。

"台积电继续预计2025年美元计收入将实现20%中段的增长，这得益于强劲的人工智能势头，"美国银行指出。

虽然预计2026年需求将趋于正常，但2024-2029年人工智能的复合年增长率仍"保持在40%中段的强劲水平"。

该公司还强调了台积电加速在美国扩建晶圆厂的计划，这是由客户需求推动的。

然而，他们指出海外扩张正在造成成本压力。"台积电承认，未来几年海外扩张对毛利率的拖累将扩大至3-4个百分点...这是由于成本通胀和关税驱动的成本所致，"美国银行写道。

尽管如此，长期前景仍被认为是积极的。"台积电对实现53%以上的长期毛利率目标仍然充满信心，"美国银行补充道，并指出380-420亿美元的资本支出指引凸显了其对结构性增长的信心。

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