5大分析师AI动向：苹果股价回调后获上调评级，花旗对英伟达持谨慎态度

Investing.com — 以下是本周人工智能(AI)领域最重要的分析师评级变动。

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杰富瑞下调苹果预期数据但在股价回调后上调评级

杰富瑞已将苹果(NASDAQ:AAPL)评级从"减持"上调至"持有"，理由是该股近期回调后提供了更有利的入场点。

但与此同时，该券商将目标价从202.33美元下调至167.88美元，并下调了截至2027财年(FY27)的iPhone出货量、收入和每股收益(EPS)预期，反映了对潜在全球经济衰退的担忧加剧以及AI前景不那么强劲。

杰富瑞将2025财年、2026财年和2027财年的iPhone出货量预测分别下调了3.6%、7.7%和5.5%，收入预期最高下调4.1%，而EPS预测现在比市场共识最多低8.5%。

由Edison Lee领导的分析师表示："我们的基本情景仍然是苹果将免于美国关税，因为其承诺在未来四年内在美国投资5000亿美元，而且我们相信它将在美国做出额外的制造业投资承诺（例如制造iPhone）。"

不过，他们警告称，"全球经济衰退风险上升可能进一步影响已经疲软的iPhone需求。"

杰富瑞预计，由于组件成本上升，苹果将提高即将推出的机型价格，预测iPhone 18（不包括基本款）将增加50美元，而所有iPhone 19型号将增加100美元。

分析师还下调了长期AI收入假设，指出挑战包括"缺乏快速DRAM和先进封装解决方案，这限制了AI模型的规模"，以及应用数据访问受到限制。

他们表示："我们认为，在智能手机上运行更大AI模型所需的硬件将在2027年实现商业化，我们假设苹果将成为第一个采用该技术的智能手机OEM厂商（iPhone 19）。"

但他们补充说，谷歌(NASDAQ:GOOGL)和Meta(NASDAQ:META)等公司不愿分享数据是一个更具结构性的挑战。

因此，从2028财年开始的AI收入预期已被调低，方法是减少安装基础范围并将预期渗透率从之前假设的50%-75%降至20%-50%。

虽然评级已被提升，但杰富瑞指出，苹果的估值仍然偏高，强调其2025财年的PEG比率为2.2倍。

分析师大幅下调英伟达和Marvell预期，因宏观前景不确定

花旗本周下调了英伟达公司(NASDAQ:NVDA)和Marvell Technology的盈利和收入预测，指出云资本支出预期减少以及贸易摩擦导致的宏观经济持续不确定性。

对于英伟达，该银行将2025日历年(CY25)和2026年的GPU单位预测分别下调了3%和5%，反映超大规模云服务提供商资本支出增长预期分别下调至+35%和+15%。

花旗将修订归因于"主要是微软(NASDAQ:MSFT)资本支出担忧降低，以及由于持续贸易摩擦导致全球经济不确定性，企业投资暂停风险增加。"

因此，英伟达的EPS预期在CY25和CY26分别下调了3%和6%。目标价也从163美元下调至150美元。然而，花旗表示，英伟达的市场主导地位和定价能力可能会减轻影响。

分析师Atif Malik写道："鉴于其技术领先地位和AI GPU价格非弹性"，该公司预计将"部分转嫁可能源自贸易摩擦的GPU成本增加"。

Marvell同样受到微软资本支出前景和AI需求变化的影响。花旗将该公司2027财年的收入和EPS预测分别下调了5%和8%。

一个关键因素是AI ASIC收入预期下调20%，以及与英伟达GPU数量相关的AI光学预测降低。

该银行将Marvell的目标价从122美元大幅下调至96美元。Malik写道："我们对AI ASIC的下调反映了我们的担忧，即C2026 trainium数量可能低于我们之前的预期，因为该公司可能不是未来trainium产品的唯一ASIC提供商。"

不过，分析师指出，随着股价回落至定制ASIC上涨前水平，市盈率为13倍，坏消息"在很大程度上已被计入价格"。

花旗维持对这两只股票的"买入"评级，基于更具建设性的长期观点。

"我们覆盖范围内的任何公司都不太可能免受关税相关需求破坏的影响"：瑞银

瑞银分析师表示，"我们覆盖范围内的任何公司都不太可能免受关税相关需求破坏的影响"。然而，他们预计尽管存在更广泛的不利因素，AI相关支出仍将保持稳定。

该银行认为，当前环境甚至可能加速企业AI采用，因为公司寻求削减成本。

他们写道："我们会更加专注于由AI驱动的股票，如NVDA和AVGO——这些公司也拥有具有定价能力的主导特许经营权。"

德州仪器(NASDAQ:TXN)在瑞银看来也很突出，这要归功于其庞大的美国制造基地。

虽然对半导体生产设备股票保持谨慎态度，但分析师强调泛林集团(NASDAQ:LRCX)是近期回调后值得考虑的名称，理由是相对表现不佳和越来越具吸引力的估值。

瑞银还根据10年历史市净率倍数筛选了其覆盖范围。KLA Corp、博通(NASDAQ:AVGO)和Marvell(NASDAQ:MRVL)等股票相对于标普500指数仍显得昂贵，交易价格高于中位数范围。

相比之下，Microchip Technology(NASDAQ:MCHP)、Entegris(NASDAQ:ENTG)、Qorvo(NASDAQ:QRVO)和Skyworks(NASDAQ:SWKS)目前从长期来看显得被低估。

花旗将TXN、ADI列为衰退担忧中的首选半导体股

在另一份报告中，花旗表示，预计半导体公司将在第一季度提供相对稳健的指引，但警告随着季度推进，更有意义的预期下调可能会出现。

该银行预计在第一季度财报季，平均EPS将下降约10%，随着公司开始充分感受到高额关税的影响，今年晚些时候可能会进一步下行。

在分析师Christopher Danely的带领下，花旗分析师已经将其半导体覆盖范围内的盈利预期平均下调了20%，理由是关税引发衰退的可能性很高。

分析师写道："我们认为风险最大的是低利润率股票"，特别指出安森美半导体(NASDAQ:ON)、美光科技(NASDAQ:MU)和GlobalFoundries(NASDAQ:GFS)特别容易受到影响。

相比之下，花旗更青睐在经济低迷期间往往表现更好的模拟半导体名称。亚德诺(NASDAQ:ADI)和德州仪器现在位居该公司"买入"评级股票名单的首位。

博通排名第三，分析师指出其指引"预计将比平均水平少削减"。

尽管存在宏观风险，但该行业的库存状况被视为相对有利。花旗指出过去三年半导体单位数量下降是库存精简的证据，这可能有助于缓冲经济下行并在不确定性缓解后推动复苏。

分析师表示："我们认为，鉴于更健康的库存动态，在衰退情况下，模拟空间应该相对具有弹性。"

麦格理在代理AI功能推出后上调Atlassian评级

周四，麦格理分析师Steve Koenig将Atlassian Corp(NASDAQ:TEAM)评级从"中性"上调至"跑赢大市"，并将目标价设定为270美元，理由是收入潜力更强和估值更具吸引力。

在该公司的TEAM '25大会后，Koenig强调了Teamwork Collection的推出——这是一个新的云捆绑包，集成了Jira、Confluence、Loom和Rovo代理。

该捆绑包使用代理AI来推荐和执行工作流任务，这一举措被视为与Atlassian的策略相一致，即将其覆盖范围从DevOps扩展到更多非技术功能。

Koenig指出，即将到来的Data Center续约价格上涨15-25%可能会支持盈利超过2025财年保守指引。

他还看到Atlassian在扩大客户部门使用范围的策略中存在长期动力，从开发到人力资源和服务管理。

他写道："我们现在看到TEAM股票有更好的入场点"，指出Atlassian的估值指标——特别是企业价值/收入和企业价值/自由现金流——现在与同行更为一致，而历史上交易溢价更高。

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