Citi因宏观不确定性下调Nvidia和Marvell目标价
Investing.com — Citi已下调Nvidia (NASDAQ:NVDA)和Marvell Technology (NASDAQ:MRVL)的盈利和销售预期，原因是云资本支出(capex)预期降低以及贸易摩擦带来的持续宏观不确定性。
对于Nvidia，Citi将2025日历年(CY25)和2026年的GPU单位预测分别下调3%和5%，同时将超大规模云服务提供商资本支出增长预期修正为+35%和+15%。
此举"主要反映了对微软(NASDAQ:MSFT)资本支出的担忧增加，以及由于持续贸易摩擦导致全球经济不确定性而使企业投资暂停的风险上升。"
因此，Nvidia的每股收益(EPS)预期在CY25下调3%，CY26下调6%，目标价从163美元下调至150美元。
不过，Citi指出，Nvidia的盘坚地位和定价能力可能有助于缓解部分利润率影响。
分析师Atif Malik表示，"鉴于其技术领先地位和AI GPU价格缺乏弹性"，该公司预计将"部分转嫁可能源自贸易摩擦的GPU成本增加"。
Marvell也受到同样的宏观压力影响，特别是对微软资本支出和更广泛AI需求的担忧。
Citi将Marvell 2027财年(FY27)的收入和EPS预期分别下调5%和8%。该银行特别提到将AI ASIC预期削减20%，并下调了与Nvidia GPU数量调整相关的AI光学销售预测。
Marvell的目标价从122美元大幅下调至96美元。
Malik写道："我们对AI ASIC的削减反映了我们的担忧，即2026年trainium产量可能低于我们之前的预期，因为该公司可能不是未来trainium产品的唯一ASIC供应商。"
然而，对于Marvell，分析师指出，该股票已回到其定制ASIC反弹前的水平，目前市盈率(P/E)为13倍，表明"坏消息在很大程度上已被市场消化"。
由于长期前景乐观，这两家公司仍然保留在Citi的买入名单上。
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