福特因关税前景恶化被降级，目标价下调至7美元

Investing.com — 伯恩斯坦将福特汽车(NYSE:F)评级从"市场表现"下调至"表现不佳"，并将目标价从9.40美元大幅削减至7美元，警告称新实施的美国汽车关税和消费者信心减弱将在未来两年对盈利和自由现金流构成重大威胁。

该公司股价在盘前交易中下跌约3%。

预计福特的调整后盈利将在2025年下降41.2%，2026年下降36.4%，自由现金流预测降低超过35%。

关税和消费者不利因素的综合影响将从2025年至2027年抹去67亿美元的汽车业务自由现金流。

汽车关税已经开始实施，零部件关税可能在一个月内跟进。市场尚未完全消化这一下行风险。

美国对进口汽车征收25%的关税，对汽车零部件的额外关税将于5月3日生效。

虽然符合美国-墨西哥-加拿大协议(USMCA)的车辆可以从关税义务中扣除美国内容，但伯恩斯坦指出，"美国内容"的确切定义仍未确定，造成不确定性。

据该公司称，更严格的解释可能使福特面临的关税风险增加一倍以上。

关税成本、价格弹性和宏观经济压力的综合影响预计将在2026年给福特带来48亿美元的EBIT逆风。

伯恩斯坦表示，虽然福特因产品组合削减较小和Pro部门更强劲而可能比通用汽车处于更有利位置，但它起点较弱，原因是对墨西哥和加拿大生产的零部件依赖度更高。

该公司预测，2025年至2027年期间，福特每年将遭受22亿美元的自由现金流损失，而通用汽车为20亿美元。

尽管伯恩斯坦下调了近期预估，但维持福特Model e、其Pro商业部门和电动汽车电池本地化努力相关的长期前景仍然完好的观点。然而，这些有利因素不太可能抵消近期的损害。

该公司应用5.6倍的倍数，高于市场平均的4.4倍，以反映潜在的长期复苏，但警告称在近期，"很难看到摆脱困境的路径"。

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