美国银行建议买入欧洲软件股的这波下跌

Investing.com — 美国银行证券分析师在周三的一份报告中表示，欧洲软件股最近的抛售提供了买入机会。尽管他们因更加悲观的宏观经济背景而下调预期，但仍持有这一观点。

美国银行证券经济学家预计全球增长预测可能面临下行风险，估计至少会从当前3.1%的增长预测中减少0.5个百分点。

虽然他们的基本情景假设一些关税将通过谈判消除，但分析师也承认美国出现滞胀情景的可能性增加。

美国银行证券分析师预计，关税可能会在未来几个季度显著降低欧元区经济增长0.4%至0.6%。这一预测考虑了欧盟可能实施报复性关税的可能性。

继4月1日首次调整后，分析师已第二次修订了对该板块的预测。尽管该板块最近下跌了19%，但分析师指出每股收益(EPS)预估仅下调了约5%。

这种差异使他们认为当前估值水平具有吸引力，许多股票的市盈率接近10年低点。

美国银行证券特别强调SAP公司相对较为隔离。该股票从峰值下跌了21%，而2025/2026年EPS预估仅减少了2.5%。

美国银行证券重申对SAP公司的"买入"评级，强调其在当前宏观经济不确定性中表现出的韧性。

该报告还预计公司和休闲旅行需求将减弱，影响航空旅行和酒店住宿。这一预期导致美国银行证券将旅行技术覆盖股票Sabre(NASDAQ:SABR)的2025财年收入预估下调了2.2%。

美国银行证券的分析借鉴了过去经济衰退的经验，特别是全球金融危机期间的教训。

在那段时期，软件收入经历了最高10-14%的季度下降，约为GDP收缩水平的三倍。

这相当于从高峰到低谷约20个百分点的增长收缩，相比之下GDP放缓了7个百分点。

将这些历史观察应用于当前情况，美国银行证券分析师估计了关税引发的宏观经济压力的影响。

他们预计软件增长影响为1-3%，旅行约为2%，IT服务为1-3%(注意IT服务的周期性但美国曝光有限)，支付约为2%。

关于具体公司，美国银行证券对PROS的预估进行了小幅下调，反映了在旅行需求可能疲软的情况下B2C增长放缓。

同样，Sabre的2025年收入增长预测下调了2.2个百分点，主要是由于预计航空预订和登机乘客增长放缓，以及HOS板块略微走弱。

对于SAP公司，2025年固定汇率收入增长预测从11%略微下调至10.3%。

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