美国银行因关税冲击削减家具零售商RH目标价280美元

Investing.com — 美国银行将高端家具零售商RH (NYSE:RH)评级下调至"表现逊于大市"，理由是宏观经济逆风和全球关税大幅上升可能侵蚀公司的盈利能力和采购优势。该券商将目标价从410美元大幅下调至130美元，称特朗普潜在政府下的近期贸易政策转变将显著提高成本并压缩利润率。

RH股价下跌5%，报157美元。

美国银行看到三大风险：库存采购摩擦增加、财富效应对需求的风险，以及杠杆率上升导致自由现金流减少。

美国银行分析师表示，RH此前预计的2025年35亿美元收入和5.14亿美元EBITDA指引现在看来难以实现。

上周宣布的关税影响了RH的几个关键采购国，包括越南、印度、印度尼西亚和欧盟，以及中国。

仅越南就占RH采购的35%，面临46%的关税。RH原计划到2025年中期结束从中国的采购，但现在预计将在年底前完全退出。

虽然RH在应对之前几轮关税时表现强劲，但美国银行表示，这一波关税的速度和规模带来了更大的挑战。

美国银行分析师表示，2025年指引并未考虑新关税的全部影响。

美国银行预计2025年潜在现金流为2.05亿美元，得益于2亿至3亿美元的过剩库存。但2024年底净债务为25.6亿美元，杠杆率为4.8倍，该公司警示2028年到期的20亿美元债务再融资风险增加。

分析师表示："我们的降级反映了不断增加的不确定性和未来更加艰难的道路。"

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