摩根大通将潘多拉下调至"中性"评级，受关税压力和需求担忧影响

Investing.com — 摩根大通在周二发布的一份报告中将珠宝品牌潘多拉(Pandora)(OTC:PNDRY)评级下调至"中性"，理由是该公司高度暴露于美国新征收的关税之下，同时全球消费者需求的不确定性正在上升。

这家手链、设计师戒指、耳环、项链和手表制造商的股价在13:20(GMT+8/北京时间)下跌了2.8%。

这家丹麦公司在泰国生产其所有产品，现在面临36%的美国进口关税——美国市场占其收入的30%以上。

分析师估计，这些关税的未缓解影响可能每年达到12亿丹麦克朗，约占当前EBIT预测的14%。

即使不包括向加拿大和拉丁美洲的出货，估计的打击仍然显著，约为9.5亿丹麦克朗。

潘多拉已经预警2025年将受到7亿丹麦克朗的影响，并正在探索提价和调整供应链。

然而，摩根大通怀疑该品牌是否有足够的定价能力来完全抵消成本压力，特别是在最近为应对白银通胀而采取行动之后。

除了利润率压力外，评级下调还反映了对销售增长的日益担忧。

虽然美国的需求仍然强劲，但该珠宝制造商的其他关键市场——如法国和意大利——继续表现不佳，德国也出现了需求疲软的迹象。

随着全球消费者情绪预计将因通胀和市场波动而进一步走弱，摩根大通认为集团的收入估计面临越来越大的下行风险。

该券商已将潘多拉的盈利预测下调了7-8%，将目标价从1,400丹麦克朗降至1,100丹麦克朗。

尽管这仍意味着相对于当前水平有一定上涨空间，但分析师认为，围绕需求和利润可持续性的风险水平太高，该品牌短期内难以表现优异。

在美国需求放缓、中国消费低迷以及进口关税上升的更广泛奢侈品环境中，摩根大通继续偏好那些拥有强劲品牌势头和更大定价灵活性的企业。

历峰集团( Richemont )(SIX:CFR)、普拉达(Prada)(OTC:PRDSY)和爱马仕被视为处于更有利地位，而潘多拉集中的制造基地和中端市场定位使其在当前环境中特别脆弱。

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