摩根大通下调EQT评级，因私募市场前景不确定

Investing.com — 摩根大通分析师在周二的一份报告中将EQT (ST:EQTAB)评级从"增持"下调至"中性"，预计未来一年私募市场环境将不太有利。

此次评级调整是由股票市场抛售和关税不确定性驱动的，这些因素阻碍了投资决策、退出和资本市场活动。此外，目标价也从425瑞典克朗下调至269瑞典克朗。

分析师的最新估计考虑了超额收益预期的显著降低和潜在的募资影响，这受到公开市场估值下降和"分母效应"重新出现的影响。

他们预计2025年将是退出活动的又一个疲软年份，经济衰退风险可能会推迟2025年后超额收益预测的改善。

这一前景导致每股收益预估下调，摩根大通将2025年预测平均下调7%，2026年下调14%。

EQT评级下调归因于其盈利对超额收益和退出实现的敏感性、对技术驱动的高增长公司的高投资组合敞口（对估值倍数变化敏感），以及其下一个旗舰基金募资主要安排在2025-27年，这带来了更多不确定性。

相比之下，摩根大通现在将Partners Group作为其首选，理由是其业务模式更具韧性，在资产类别、产品类型和渠道方面的募资更加多元化。

分析师还强调了Bridgepoint和ICG在近期抛售后，考虑其估值的长期上涨潜力。

该报告还讨论了更广泛的私募市场趋势，指出虽然退出交易量有所改善，但仍显著低于2021年的峰值水平。

募资也有所放缓，反映了退出和有限合伙人（LPs）能够承诺资金投入新基金之间的典型滞后。

摩根大通首席经济学家在美国政府宣布关税计划后，将全球经济衰退的概率从40%上调至60%。

这对全球市场产生了负面影响，标普500和欧洲STOXX 600指数均有所下跌。

这种不确定性正在为资本市场活动创造不利环境，导致IPO进程被搁置。

分析师已下调了其超额收益和投资收入预估，2025年预估平均下调23%，2026年下调24%，2027年下调9%，2028年下调12%。

他们警告称，当前公开市场的恶化可能会影响私募市场基金估值，但会有约9-12个月的滞后期。

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