《分析》欧股年初涨幅尽数回吐，财报季遭遇贸易战令企业陷财测盲区

路透伦敦4月7日 - 欧洲股市2025年初强劲开局，但期间录得的涨幅经历三个交易日的沉重抛售后已经荡然无存，企业高管们正在评估美国关税对供应链的潜在影响，这可能迫使他们放弃之前的财测。

美国总统特朗普关税政策力度超过许多市场人士的预期，导致全球股市暴跌，投资者担心经济衰退，纷纷逃往避险资产。

欧洲STOXX 600指数.STOXX第一季相对于美国标普500指数.SPX的表现创10年来最佳。据伦敦证券交易所集团(LSEG)数据，市场原本预计2025年这些成分股将保持季度获利连续增长，而且这种状态会持续至2026年。

上周五，STOXX 600指数抹去年初迄今的涨幅，转为下跌。截至周一1000GMT，该指数自4月2日收盘(特朗普最新关税政策发布前)以来下跌了12%。截至上周二，LSEG估算显示，STOXX 600指数成分股第一季获利较去年同期下降1.5%。

巴克莱银行股票策略师Magesh Kumar Chandrasekaran表示：“许多投资者或企业在计算时都没有把高于预期的关税纳入考量，”他补充说，如果这种情况持续下去，就会导致经济增长下降，最终导致企业营收和利润减少。

几位分析师说，一些行业受到的冲击尤其大，发布获利预警的可能性上升，但新财测可能难以计算。

汽车、运动装、奢侈品板块大跌

Bankhaus Metzler股票研究分析师Pal Skirta表示，即使汽车制造商设法将部分成本转嫁给消费者，但提高关税也将侵蚀汽车制造商的利润率。他说，这并没有反映在2025年的财测中。

摩根大通在一份关于奢侈品和体育用品行业的研究报告中强调，其中涉及的所有体育用品公司，以及丹麦珠宝商潘多拉(Pandora)和法国眼镜制造商依视路(EssilorLuxottica)都可能受到关税的沉重打击。

摩根大通分析师还强调瑞士制表商也容易受到冲击。瑞士面临美国31%的进口关税，高于欧盟国家的20%。

Bernstein周一将2025年奢侈品行业的销售预期下调至下降2%，之前的预估为增长5%。

自上周三收盘以来，卡地亚(Cartier)所有者RichemontCFR.S股价下跌约18%；博柏利(Burberry)BRBY.L股价下跌约20%；古驰(Gucci)所有者开云集团(Kering)PRTP.PA股价下跌19%；路易威登(LVMH)LVMH.PA股价下跌13%。

瑞银负责欧洲运动装行业的分析师表示，特朗普对主要供应商越南征收46%的关税幅度远超预期。他们写道：“越南在制鞋领域日益重要，而且对美国鞋类进口具有巨大贡献，这意味着关税对该行业的盈利能力构成实质性冲击，因为这些公司可能无法完全抵消关税影响。”

自4月2日以来，阿迪达斯ADSGn.DE股价下跌约18%。阿迪达斯发言人拒绝就关税的影响发表评论，称公司正在关注不断变化的形势。

东方汇理发达市场策略主管Guy Stear认为，随着第一季财报季临近，各公司将不得不做出一些假设，“企业...可能会坦率地说，全球形势存在高度不确定性，他们可能会做一些情境分析，并向投资者说明这一点。”

Banor SIM股票部门主管兼投资组合经理Angelo Meda表示，部分行业的利空消息可能已被市场消化，这或将阻止更大规模的抛售。“因此我们要做好准备迎接意外情况，比如某只股票业绩糟糕却逆势上涨。”(完)