道琼斯、纳斯达克、标普500周前瞻：美股连续两日重挫，中美贸易战升级

Investing.com — 美国股市周五连续第二天遭遇重挫，此前中国宣布对美国商品征收新关税作为反击，加剧了市场担忧，即特朗普总统不断升级的贸易争端可能将全球经济推入衰退。

道琼斯工业平均指数暴跌2,231点，或5.5%，至38,314.86点——这是自2020年6月疫情最严重时期以来的最大跌幅。连续两天的下跌，包括周四1,679点的跌幅，标志着该指数首次在连续两天内损失超过1,500点。

标普500指数暴跌近6%至5,074.08点，创下2020年3月以来最大单日跌幅。在前一交易日下跌近5%后，该基准指数现已从近期高点下跌超过17%。

纳斯达克综合指数因科技公司对中国的高度敞口而下跌5.8%至15,587.79点，两天累计跌幅接近12%。该指数现已从12月高点下跌22%，正式进入熊市区域。

跌幅广泛蔓延，标普500成分股中仅有14只当天收高。

科技股承受了抛售的主要冲击。苹果(NASDAQ:AAPL)股价下跌7%，周跌幅达13%。Nvidia(NASDAQ:NVDA)也下跌7%，而特斯拉(NASDAQ:TSLA)则下滑10%，这三家公司都面临着中国报复性措施带来的重大风险。

科技领域之外，对中国出口的主要企业如波音(NYSE:BA)和卡特彼勒(NYSE:CAT)也遭受重创，分别下跌9%和6%。

标普500指数本周下跌9%，创下自2020年初疫情引发的抛售以来的最差表现。

关键几天：关税即将生效，通胀数据将出炉

随着投资者消化特朗普总统全面新关税措施的影响并关注主要贸易伙伴可能的回应，市场进入新一周时处于紧张状态。

定于4月9日生效的新政策包括对所有进口商品征收10%的基础关税，以及对数十个国家征收更高的关税——这代表了一个多世纪以来最激进的美国贸易壁垒。

升级在周五继续，中国宣布对美国商品征收34%的报复性关税。不断升级的贸易紧张局势导致投资者重新评估其经济和盈利前景，摩根大通将今年全球经济衰退风险的估计从40%上调至60%。

虽然一些市场参与者仍希望特朗普会与某些国家达成协议以缩减部分关税制度，但怀疑情绪依然存在。许多人怀疑总统是否愿意做出重大让步。

在此背景下，市场注意力也转向关键经济数据发布。美联储将在本周公布3月政策会议纪要，这可能会进一步揭示官员们如何解读与贸易政策相关的经济风险。

3月，美联储维持利率不变，但上调了通胀预期并下调了增长预期，将关税列为不确定性的主要来源。

投资者也在为消费者价格上涨做准备。2月CPI仅上涨0.2%，但预期这次会有更高的数据。FOMC预计核心PCE通胀率最低为2.5%，中值估计为2.7%，上限达到3.4%。

科恩施太纳(NYSE:CNS)多资产解决方案主管Jeffrey Palma强调了市场恢复一些平静的重要性。

"我们经历了两天真正巨大的市场剧烈波动，"Palma表示。"我们真正不想看到的是，这开始创造某种恶性循环，进而破坏金融系统稳定。"

新财报季即将开始

在已经成为高风险的一周中，新的财报季将在未来几天开始。

像往常一样，华尔街主要银行将率先公布业绩，贝莱德(NYSE:BLK)、摩根大通(NYSE:JPM)和富国银行(NYSE:WFC)将于周五发布报告。

在此之前，达美航空(NYSE:DAL)将于周三市场开盘前发布第一季度完整业绩，此前该公司在3月10日的预告中下调了该季度的收入展望。

分析师对美股的看法

摩根士丹利 (NYSE:MS)："上周四，我们提出标普500指数的下一个技术支撑区域在5100-5200点。随着市场周五迅速跌至该区域，以及隔夜期货再下跌3-5%，我们的思考转向下一个支撑区域，该区域接近200周移动平均线，即4700点。在该价格下估值也提供了更好的支撑，因此如果没有看到贸易环境缓和的迹象且美联储仍坚定按兵不动，投资者应准备好从周五收盘价再下跌7-8%的可能性。"

BTIG："在过去40年中，只有两次持续跌破200周移动平均线的情况。一次是在'00-'02年熊市期间，一次是在'08-'09年熊市期间。即使是'87年崩盘也在其200周移动平均线处触底。我们不知道是否会跌至那里，但如果跌到，历史表明它至少会初步支撑住。"

Evercore ISI："我们将标普500指数2025年底目标价下调至5,600点（此前为6,800点），并将2025年每股收益预期下调至255美元（此前为263美元）。"

"长期不确定性提高了资产波动性，损害了信心，并增加了'软'数据最终'感染'硬数据的可能性，导致滞胀或彻底衰退。虽然特朗普的交易能力将受到考验并可能取得成功——在关税、解决乌克兰和中东冲突，以及解决税收和债务上限的'漂亮法案'方面——但报复、升级和负面反馈循环也是可能的。"

摩根大通："我们认为应对风险保持谨慎，因为上述情况可能会继续意味着标普500指数走软，防御性股票内部结构，以及债券收益率下降，曲线进一步平坦化。为了持续买入股票，而不仅仅是技术性反弹，我们需要看到贸易消息趋于稳定——报复措施结束，财政整顿动力逆转，其中需要现任政府某些政策的改变，并且需要看到美联储让步，但这可能要等到就业数据恶化后才会发生。最终，我们将过渡到更强有力的美联储支持，推动收益率曲线重新陡峭化，以及看涨的股市行为，但这在2025年下半年之前不太可能发生。"

RBC资本市场："我们在最近的研究报告中表示，如果标普500指数在2025年初的回调不能控制在典型的10%左右的普通回调范围内，或者接近其2025年3月中旬的低点，我们认为我们之前对2025年底标普500指数5,550点的悲观情景比我们之前作为官方目标价的6,200点基本情景更有可能发生。"

在周四玫瑰园关税公告之后，这一条件被触发，当时标普500指数大幅下跌并明显突破了2025年3月中旬的低点，收盘价比2025年2月高点低12%以上。鉴于这一发展，以及我们感觉到玫瑰园关税并没有足够解决似乎已经使商业界部分领域陷入瘫痪的不确定性，我们将2025年底目标价从6,200点下调至5,550点——基本上是将我们旧的悲观情景变为新的基本情景。"

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