关税提高成本，但需求是可选消费板块面临的更大挑战

Investing.com — 根据伯恩斯坦(Bernstein)分析师的观点，关税将给美国运动服装、服饰和配饰板块带来显著的成本压力，但对品牌来说，更大的担忧是消费者需求。

虽然公司有办法缓解成本上升的压力，但消费支出放缓将更难应对。

"关税将带来较大的初始毛利率阻力，但可以通过定价、成本分担和供应转移来缓解，"伯恩斯坦指出。

该公司估计"原始毛利率将受到200-700个基点的影响"，品牌可能会采取提价、与供应商谈判以及转移生产等策略来最小化影响。

拥有"强大品牌热度和高收入消费者的品牌可以实施涨价"，而那些拥有深厚供应链关系的品牌"可以通过价值链分担成本"。

尽管有这些选择，该公司强调更大的担忧是消费者需求。

"美国经济衰退/滞胀情景将伤害所有可选消费品牌，"伯恩斯坦警告。

他们认为，捍卫市场份额的大品牌，如"NKE、LULU、PTON"可能特别容易受到影响，而具有增长势头的快速发展品牌，如"ONON、ADS"可能更有能力应对经济放缓。

在这种环境下，伯恩斯坦建议青睐那些拥有强大基本面、高端定价能力和高收入消费者的公司。

"我们还建议做多高收入消费者相关的股票（例如TPR、ONON、TJX (NYSE:TJX)），避开那些大量面向低收入消费者的公司，"该公司指出。

伯恩斯坦强调的股票包括"TJX（高质量零售增长故事，经济衰退中的消费降级受益者）"、"TPR（最强的定价能力和通过定价完全抵消关税的能力，强大的品牌热度）"以及"ONON（高端定价品牌，有能力通过提价缓解越南生产风险，在美国市场拥有较低市场份额和充足的增长空间）"。

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