美国关税对欧洲和中国的打击超出预期，衰退风险上升：巴克莱

Investing.com — 最新一轮美国关税对欧洲和中国的打击超出预期，巴克莱策略师警告称，关税规模和持续的政策不确定性可能会显著增加衰退风险。

由Emmanuel Cau领导的策略师表示，宣布的关税"比预期更为强硬"，尤其是对欧洲和中国出口的影响。

美国对欧盟商品征收了20%的平均关税——是巴克莱经济学家最初假设的两倍——而对中国出口的累计关税可能高达54%。

巴克莱指出，虽然一些产品豁免和潜在谈判的迹象提供了一线希望，但"高关税和持续的不确定性增加了衰退风险"。

这种升级可能会抑制全球经济前景，增长预测现在面临更大的下行风险。

新的贸易环境也对企业盈利构成风险。巴克莱此前已预测2025年欧洲每股收益(EPS)增长仅为4%，低于6%的共识预期，现在看到进一步下行风险。

分析师表示："约20%的关税将对EPS增长产生中高个位数的拖累。"此外，2025年的盈利可能会持平或略微为负，然后在2026年恢复增长。

策略师认为，股市已经部分消化了与关税相关的担忧，但"较少"考虑到衰退风险。

标普500指数从峰值下跌了8%，表明已经消化了约25%的衰退可能性，但欧洲斯托克50指数今年迄今仍上涨了8%。这意味着如果衰退成为现实，欧洲指数"可能会有更多下行空间"，Cau和他的团队指出。

"从中期来看，我们认为德国的财政政策刺激应该会提供积极的抵消作用，帮助欧洲度过关税风暴，同时欧洲央行可能会更激进地降息，"他们补充道。

对全球贸易和中国有高度敞口的板块——如汽车和奢侈品——已经表现明显落后，而电信、公用事业和房地产投资信托等防御性板块表现较好。

银行业在2025年迄今表现领先，但巴克莱警告称，不断上升的衰退担忧和降息预期可能会引发该板块的获利回吐。

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