关税担忧引发美股抛售，欧洲市场仍面临风险

Investing.com — 由于对即将公布的关税公告的担忧，对冲基金和商品交易顾问（CTAs）积极减少敞口，导致美国股市承压，而欧洲市场尽管近期资金流入，但可能无法完全避免更广泛的避险情绪影响。

"3月份主要投资者类别普遍减少了股票持仓，"巴克莱分析师表示，系统性和杠杆基金大幅减少了美国股票敞口。

特别是CTAs，目前已经转为做空，而风险平价基金持有的股票配置处于一年多来的最低水平，已转向美国国债。

但尽管出现这种战术性减仓，巴克莱指出，整体持仓水平仍远未达到衰退水平。

家庭将创纪录的65%金融资产投资于股票，而共同基金的配置远高于过去衰退时的低点。

"虽然快钱在美国的抛售可能已基本结束，但实体资金（共同基金和散户）几乎仍全仓投入，"由Emmanuel Cau领导的巴克莱策略师表示。

"在所有特朗普相关的喧嚣中，股票资金流动的韧性目前得到了盈利韧性的支持。但如果盈利基本面转向，资金流动可能会随之而变，"他们补充道。

股票风险似乎已转移至欧洲，那里的对冲基金净敞口已上升至第70个百分位。欧盟股票年初至今吸引了240亿美元的资金流入，为2017年以来最高。

然而，策略师警告称，"如果增长担忧加剧，欧洲战术性做多头寸看起来很脆弱。"最近的资金流入，特别是流入德国的资金，主要来自国内投资者，美国投资者的资金回流有限，这留下了进一步调整的空间。

在板块配置方面，数据反映出倾向于"低关税"的持仓，但投资组合仍面临增长风险。

科技板块表现不佳，但长期投资者和对冲基金继续持有大量股份。

银行和国防板块是各投资组合的共识做多，但前者的持仓仍然较高，该板块"如果衰退担忧激增，看起来很脆弱"。

巴克莱认为保险和电信、房地产等防御性板块是更具吸引力的战术性对冲。

"能源板块也被低配，可能作为尾部风险对冲工具发挥作用，"该银行补充道。

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