摩通大通：美股轻微高估了6%，但下行风险有限

英为财情Investing.com — 摩根大通最新量化模型显示，标普500指数当前公允价值为5400点，意味目前高估了约6%。

据摩通数据，模型折现率约为4.8%，低于10年平均的5%及70年平均的5.5%。

虽然估值略高，但分析师指出，较过去十年平均水平仅相差20个基点的偏差，反映指数下行风险有限。

摩通表示：「我们的标指长期公允价值模型显示，目前水平约高估6%，但全年盈利增长料可抵消大部分影响。据此推算，当前公允价值约为5400点。」

同时，该行提醒不宜单纯比较市盈率，认为评估估值时必须考虑目前处于盈利周期的哪个阶段。

尽管存在溢价，但摩通认为持续的盈利增长和美国强劲的流动性趋势可望为股市提供支撑。

该行还强调，投资者需密切关注4月2日的关税公告，包括可能向加拿大和墨西哥征收25%汽车进口关税，以及对其他国家征收对等关税。

摩通指出：「近期资金流向反映，投资者预期4月2日的关税措施将较温和。」

整体而言，摩通预计美国货币供应将在2025年加速扩张，尽管目前估值偏高，但这可能利好股市。

该行建议投资者不要过分着眼于表面倍数，应多关注长期盈利趋势和流动性状况。

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