《分析》特朗普政策反覆促使欧洲动起来，但“欧洲狂热”可能为时过早

路透法兰克福3月25日 - 美国总统特朗普反覆无常的决策给欧洲带来意想不到的行动刺激，但对该地区能将此机遇转变为更持久复苏抱有任何“狂热”情绪可能为时过早。

特朗普的关税威胁和对美国未来在欧洲安全角色的质疑引发强烈反应，或许最好的代表就是德国计划斥资数千亿欧元用于国防和基础设施建设。

一些欧洲企业对销售情况愈发乐观，同时欧元区经济增长预期也有所上调。欧元上涨，投资者纷纷抛弃美国股票，转而投资长期被忽视的欧洲股票。

尽管一些分析师的报告中包含了“让欧洲再次伟大”这个说法--对特朗普“让美国再次伟大”口号的戏谑--但这种高涨的乐观情绪忽视了欧洲尚未解决的问题：高昂的能源成本、碎片化的内部市场，以及其最大客户美国即将征收的关税。

“欧洲狂热有底气吗？”德国贝伦贝格银行经济学家Holger Schmieding问道。“对欧洲的前景更乐观是合理的。但一如既往，在某些情况下，这种突然的转变可能有点过度了。”

自1月20日特朗普就职以来，欧元区股市上涨了12%，而美国股市则下跌了6.7%。

美国消费者和投资者也比欧洲消费者和投资者悲观。接受路透调查的经济学家近一年来首次上调对欧元区2026年经济增长预测，从1.2%上调至1.3%。虽然这样的增长预测仍低于美国的2%，但周一还有进一步的利好消息：欧元区企业活动成长速度为七个月来最快。

一些欧洲官员指出，与其他地区不可预测的政策制定相比，该地区原本广受诟病的对规则的喜爱看起来却是一项长处。

巴伐利亚金属和电气业协会的Angelique Renkhoff-Muecke甚至更直言不讳地表达愈发怀疑在美国从商的法律明确性。“任何还没去那儿的人都在考虑是否应该去。”她说。

图：自特朗普就职以来欧洲股票表现优于美股

图：德国大手笔预算：5,000亿欧元基础设施基金对GDP的影响

贸易风险

特朗普对等关税预定4月2日起生效。与美国潜在的贸易战是像欧洲这样的出口导向经济体面临的最大风险。

欧洲央行估计，美国对欧洲进口产品征收25%的关税第一年将导致欧元区产出减少约0.3个百分点。欧洲的反制措施可能使损失增加约0.5个百分点。

在特朗普计划的迷雾消散之前，欧洲不太可能出现任何持续的投资增长。使用报纸文章、预测者之间的分歧和文件等来源来衡量贸易和更广泛经济政策不确定性的指数，已飙升至历史最高水平。

“企业无法做好投资规划。”一篇有关不确定性造成的经济拖累的论文共同作者Atanas Kolev表示。

可以肯定的是，欧洲新获得的支出勇气有助该地区阻隔贸易逆风的影响--特别是那些直接受惠于德国支出计划的行业，例如国防和建筑。

欧洲最大弹药制造商莱茵金属(Rheinmetall)RHMG.DE预计2025年销售额将大幅成长；欧洲导弹制造商MBDA指望获得更多订单，将投资其意大利工厂以提高产量。德国建筑业协会HDB主席暨Strabag德国分公司董事会成员Peter Huebner预计，今年其部门的订单和销售额都将增加。

不过包括受到重创的钢铁业等其他产业的高层担心，资金可能需要数年时间才能进入经济，而且无法解决其他紧迫问题，最明显的就是繁文缛节和能源成本。

德国钢铁制造商Saarstahl首席执行官Stefan Rauber表示：“光有钱是不够的。”

伦敦大学学院教授Klaus Adam对此表示赞同，他指出，欧盟尚未采取任何措施解决已建立32年的单一市场中劳动力、资本和商品自由流动方面的障碍。

“稳定和法规都是好的，而今其他都变得反覆无常，人们可能比过去更加珍惜这种特质。” 他说。“但当然这也有点拖累，因为...某些方面我们可以行动得更快一些。”

图：全球经济不确定性指数

(完)