中国蔚来去年四季度经调净亏扩阔且逊预期，高管称今年四季度将盈利

路透北京3月21日 - 中国“新势力”电动车企业--蔚来汽车9866.HKNIO.N周五公布，去年四季度经调整（Non-GAAP）净亏损同比扩阔且逊于预期，营收同比增15.2%并创历史新高，公司预计一季度收入同比增速升至两成以上。高管并称，今年四季度将盈利，全年销量目标仍是翻番。

“我们有信心实现今年四季度实现盈利的目标。”蔚来首席执行官李斌在同日举行的业绩电话会上称。

蔚来高管称，蔚来2024年实现了10%整车BOM（物料清单）的降本，2025年这些措施还会持续来做，公司有着非常激进的降本目标。

销量目标上，李斌表示今年全年仍然是把销量翻番作为年度目标。

产品规划方面，李斌称，今年全年将共发布9款车型。其中乐道品牌的第二款产品L90将于第二季度推出，并在第三季度交付。随后，第三款产品将在第四季度推出，从而形成一个全面的SUV产品阵容。

“凭借蔚来、乐道和萤火虫三个品牌，公司正在打造全面的产品矩阵，覆盖15万元到 80万元的价格区间。”李斌称。

融资方面，李斌称其实不管是美元市场，还是人民币市场；不管是公开还是非公开的市场，公司的融资渠道比较丰富。未来会根据公司业务发展情况持续关注整个市场的动态，灵活安排资本市场的策略和融资计划。

蔚来刊登在港交所的财报显示，去年四季度经调整净亏损65.5亿元人民币，上年同期为净亏损49.5亿元；营收197亿元，去年全年同比增18.2%至657.3亿元，经调整净亏为203.8亿元。

解释四季度净亏走扩的原因，李斌表示，首先乐道上市在品牌和销售渠道建设方面有着比较大的投入。其次乐道的销量离公司预期有一定距离，近期其销量增长也确实受到了竞争和负面舆情的影响，调研下来约影响了30-40%。

后续销售上，乐道还是会保持自己独立的销售网络，不会和蔚来品牌合并。但最近几个月，乐道每个月新增订单在稳步增长。

此前LSEG综合分析师对蔚来四季度和全年营收的预估均值为201.6亿元和680.2亿元；对四季度和全年经调整净利的预估均值分别为-48.4亿元和-187.4亿元。

预计一季度营收同比增逾两成

蔚来并预计，一季度营收在123.7-128.6亿元之间，同比增24.8-29.8%；车辆交付量指引为4.1-4.3万辆之间，同比增长36.4-43.1%。

李斌在财报中表示，去年蔚来交付汽车创历史新高，今年三个品牌开启了新的产品周期。

他称，蔚来品牌将通过推出以技术及体验为导向的产品，进一步巩固其高端品牌定位；乐道品牌瞄准主流大众市场，将专注于提高销量及丰富产品组合；萤火虫品牌的车型将于4月正式上市并开始交付，为未来拓展国际市场发挥关键作用。

此外，蔚来将持续提升智能辅助驾驶能力，蔚来世界模型架构NWM取得了突破性进展，将逐步覆盖全场景的智能驾驶功能。

“售后服务规模和盈利能力的持续提升，及技术服务的增长，推动其他销售产生正向季度毛利，”蔚来首席财务官曲玉在财报中表示，2025年将更加注重通过技术进步降低成本、优化经营效率及推动规模化增长以提高盈利能力。

**毛利率提升

报告期内，蔚来毛利率为11.7%，高于上年同期的7.5%和上季度的10.7%；汽车毛利率由去年同期的11.9%增至13.1%。

据李斌在电话会上介绍，四季度在供应链优化和成本控制方面取得了显著成效，其中蔚来品牌的汽车毛利率达14.9%，而乐道在生产初期汽车毛利率就为正。

他称，争取蔚来品牌在第四季度的时候能够达到20%的毛利率，萤火虫达到15%的毛利率。

财报显示，四季度蔚来汽车交付量符合此前指引的“7.2-7.5万辆之间”，共交付72,689辆，其中包括19,929辆乐道品牌汽车，同比增长45.2%；全年汽车交付量221,970辆，同比增长38.7%。

李斌去年12月表示，公司目标是在2025年3月实现每月交付2万辆乐道汽车，并称公司将努力提高效率，加强成本控制，以刺激落后两年的销售增长。

作为曾经三足鼎立的“蔚小理”新势力车企之一，蔚来近期销量与小鹏、理想的差距逐渐扩大。今年2月，小鹏共交付新车30,453台，同比大增570%。相较之下，蔚来共交付13,192台，被寄予厚望的走量车型--乐道L60仅交付4,049台。

蔚来本周稍早表示，与宁德时代300750.SZ达成换电战略合作，双方将构建覆盖全系乘用车的换电网络，并统一行业技术标准。此外，宁德时代还将对蔚来能源进行不超过25亿元的战略投资。

业绩公布后，蔚来美股周五盘前跌幅扩至逾7%，开盘后一度挫7.4%，其港股大幅收跌8.8%；今年迄今其美股、港股累涨8%和3%。（完）