欧洲军备竞赛，警惕不是每只防务股都受益

英为财情Investing.com -- 随着欧洲面临加快国防开支的压力增大，Jefferies分析师开始研究五只欧洲防务股进行。

该投行将莱茵金属（Rheinmetall）(ETR:RHMG)列为首选股，认为其具有强劲增长潜力和短周期优势，其次是RENK集团(ETR:R3NK)、达索航空（Dassault Aviation SA）(EPA:AM)、莱昂纳多（Leonardo SpA）(BIT:LDOF)和Hensoldt(ETR:HAGG)。

分析师在一份题为「若要和平，欧洲需重整军备」的报告中指出：「我们已经看到欧洲在防务开支方面出现明显的范式转变。」

他们补充道：「这一转变源于美国可能停止对乌克兰战争的支持，以及人们担心美国对欧洲的保护可能面临风险，尤其是在可能与俄罗斯发生冲突的背景下。」

欧洲的国防开支可能从2024年占GDP的2.0%增加到2030年的3.0%-3.5%。分析师认为，这意味着在GDP基础上每年增长7%，同期增幅高达10%以上。

莱茵金属和RENK被视为这一趋势的主要受益者。两家公司的盈利修正紧贴北约2022-2024年装备开支32%的年复合增长率。

分析师续指：「随着欧洲装备预算再次快速扩张，我们对莱茵金属2027年目标高出49%感到乐观。基于这种更强劲增长的假设，RENK和莱茵金属的估值似乎仍未充分反映。」

随着欧洲逐渐摆脱对美制平台的依赖，拥有「阵风」战斗机项目的达索航空也处于有利位置。

分析师表示，转向欧洲制造平台「应有利于莱茵金属、莱昂纳多的陆地防务，以及达索航空的疾风战机，而非BAE」，并指出欧洲战斗机的产量也可能大幅提升。

Jefferies给予莱昂纳多「买入」评级，理由是其受益于意大利国防扩张和欧洲战斗机的发展势头。

同样获「买入」评级的RENK预计将受益于强劲的陆地防务趋势。然而，Hensoldt是唯一获「跑输大市」评级的股票，Jefferies指出其估值缺乏吸引力，且项目可能令人失望。

从更广泛的角度来看，Jefferies预计投资者，特别是欧洲大陆买家，将持续对欧洲防务股感兴趣。

同时，该公司将泰雷兹(EPA:TCFP)股票评级下调至「持有」，指出「考虑到其较长的周期性质，该股票重估速度过快」。