全球多家券商认为2025年前景不明朗，因担心特朗普加征关税
路透2月24日 - 全球多家大型券商认为，美国政策的不确定性可能会在 2025 年温和减缓全球经济增长。他们预计，美国总统特朗普的关税将加剧全球市场波动，增加通胀压力，这可能会限制主要央行放松货币政策。
以下是一些大型银行对2025年经济增长、通胀和主要资产类别表现的预测。
对股市、汇率和债券的预测：
券商 | 标普500指数目标位 | 美国10年期公债收益率目标位 | 欧元/美元 | 美元/日圆 | 美元/人民币 |
瑞银全球研究 | 6400 | 4.25% | 0.99 | 150 | 7.60 |
高盛 | 6500 | 4.25% | 0.97 （未来 12 个月） | 162（未来 12 个月） | 7.50（未来 12 个月） |
瑞银财富管理 | 6600 | 4.00% | 1.12 | 145 | 7.50 |
Wells Fargo Investment Institute | 6500-6700 | 4.50%-5.00% | 0.98-1.02 | 158-162 | |
法国兴业银行 | 6750 | 4.50% (Q4'25) | 1.09 | 146.3 | 7.28 |
德意志银行 | 7000 | 4.7% (Q4'25) | 1.03 (Q4'25) | 7.50 | |
野村 | 4.25% | 1.03 | 135 | 6.93 | |
摩根士丹利 | 6500 | 3.55% (Q4'25) | 1.10 (Q4'25) | 138 (Q4'25) | 7.60 (Q4'25) |
摩根大通 | 6500 | 4.10% (Q3'25) | 1.04 | 150 | 7.47 |
美国银行全球研究 | 6666 | 4.25% | 1.10 | 160 | 7.40 |
富国银行 | 4.25% | 0.98 (Q4'25) | 154 (Q4'25) | 7.60 (Q4'25) | |
BMO Capital Markets | 6700 | ||||
富瑞(Jefferies) | 6000 | 4.43% | |||
巴克莱 | 6600 | 4.25% | |||
Piper Sandler | 6600 | ||||
Berenberg | 4.90% | 1.08 | 140 | 7.30 | |
法国巴黎银行 | 4.65% (Q4'25) | 1.00 (Q4'25) | 156 (Q4'25) | ||
Canaccord Genuity | 6325 | ||||
花旗集团 | 6500 | 4.20% (Q4'25) | 1.05 | 139 | |
ING | 1.02 | 160 | 7.35 | ||
汇丰控股 | 6700 | ||||
Evercore ISI | 6800 | ||||
Peel Hunt | 4.50% |
对美国通胀的预测：
美国通胀（2025年同比） | ||
券商 | 整体 CPI | 核心 PCE |
高盛 | 2.6% | 2.6% |
摩根大通 | 2.4% | 2.3% |
摩根士丹利 | 2.3% | 2.5%（Q4/Q4） |
巴克莱 | 2.6% | 2.5% |
富国银行 | 3.0% | 2.8% |
法国兴业银行 | 2.3% | 2.5% |
德意志银行 | 2.8% （Q4/Q4） | 2.6%（Q4/Q4） |
Wells Fargo Investment Institute | 3.3% | |
瑞银财富管理 | 2.6% | |
花旗集团 | 2.5% | 2.5% |
美国银行全球研究 | 2.8% | 2.3%（Q4/Q4） |
Berenberg | 2.7% | 2.6% |
法国巴黎银行 | 2.3% | |
野村 | 3.0% | 2.7% |
ING | 2.4% | |
富国银行 | 2.6% | 2.6% |
富瑞 | 2.3% | 2.5% |
瑞银全球研究 | 2.1% | |
Peel Hunt | 2.4% | |
对实质GDP增长的预测：
2025 年实质 GDP 增长预测 | ||||||
券商 | 全球 | 美国 | 中国 | 欧元区 | 英国 | 印度 |
瑞银全球研究 | 3.0% | 2.1% | 4.0% | 0.9% | 1.1% | 6.3% |
高盛 | 2.7% | 2.4% | 4.5% | 0.7% | 1% | 6.4% |
巴克莱 | 3.1% | 2.3% | 4.3% | 0.7% | 1% | 7.1% |
摩根士丹利 | 3.0% | 2.1% | 4.0% | 1.0% | 0.9% | 6.5% (FY25/FY26) |
摩根大通 | 2.5% | 2.4% | 4.3% | 0.7% | 1% | 6.0% |
瑞银财富管理 | 2.9% | 1.9% | 4.0% | 0.9% | 1.5% | 6.3% |
富国银行 | 2.7% | 2.3% | 4.5% | 0.9% | 0.8% | 5.9% |
法国兴业银行 | 3.3% | 2.2% | 4.7% | 1.0% | 1.6% | |
花旗集团 | 2.7% | 1.4% | 4.2% | 1.0% | 0.5% | 6.7% |
野村 | 2.9% | 2.2 | 4.0% | 1.1% | 1.0% | 5.8% |
美国银行全球研究 | 3.2% | 2.4% | 4.9% | 0.9% | 1.4% | 7.0% |
德意志银行 | 3.1% | 2.5% | 4.8% | 0.8% | 1% | 6.5% |
Wells Fargo Investment Institute | 2.6% | 2.5% | ||||
Berenberg | 2.7% | 2.6% | 5.0% | 1.0% | 0.9% | 6.5% |
法国巴黎银行 | 2.1% | 4.5% | 1.0% | 1.1% | 6.2% （2026 年 3 月） | |
Peel Hunt | 2.1% | 4.9% | 1.1% | 1.3% | 6.8% | |
ING | 2.0% | 4.6% | 0.7% | 1.4% | ||
富瑞 | 2.4% （Q4/Q4) | |||||
注：
* 瑞银全球研究和瑞银财富管理是瑞银集团内不同的独立部门
* Wells Fargo Investment Institute是富国银行的全资子公司
(完)
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