大摩上调中国股市评级：长期向好，股本回报率有望突破12%

英为财情Investing.com -摩根士丹利发布最新报告，上调中国股市评级。该行认为，企业盈利能力的结构性改善和估值体系的优化将为市场带来长期利好。

鉴于企业基本面向好且地缘政治风险降低，研究团队已将MSCI中国指数和港股恒指评级上调至「中性」。

数据显示，MSCI中国指数的股本回报率（ROE）从去年年中的9%升至11%，预计2026年底有望突破12%。

报告强调：「中国股市正迎来重大转折，特别是在离岸市场，企业盈利能力和市场估值有望持续改善。」

这波复苏主要归功于企业积极采取自救措施：大力节流、实施回购、增加派息。与此同时，市场结构也在优化，房地产、日用消费品等周期性行业的比重逐步下降。

该行特别看好中国AI领域的最新突破。他们认为，即使在通缩环境下，这些技术进步仍能带动企业提升利润率，改善回报水平。

以DeepSeek等企业为代表，中国正在AI领域快速崛起。分析师认为，尽管面临监管收紧和贸易摩擦，中国仍将在全球科技竞争中占据重要地位。

多重利好将推动估值修复。该行预计，MSCI中国指数的12个月远期市盈率有望从目前8-10倍提升至10-12倍。

此外，私企扶持政策明朗化和国际关系改善，将有效降低市场风险溢价，有望吸引境外资金加速回流。

不过报告也指出，由于A股市场较易受通缩影响，该行对沪深300指数的预期维持不变。