美国例外论降温过头，小摩：恒生中国企业指数有风险

英为财情Investing.com - 美国股市相对于其他股市表现通常更好一直是全球市场的主旋律，不过近期投资者对美股的态度有所冷淡，对此，摩根大通质疑美国例外论矫枉过正了。

摩根大通分析师在一份报告中表示：「在一定程度上，美国例外论似乎降温过头了，在动量投资者大量买入恒生中国企业指数（HSCEI）和斯托克欧洲50指数（SX5E）上尤为明显。」

研报指出，恒生中国企业指数（HSCEI）的动量信号已从年初接近中性水平，上升至远超1.5个标准偏差的阈值，「我们通常将此视为触发均值回归信号风险较高的标志」。

欧洲斯托克50指数也呈现类似走势。受最新关税威胁影响，2月19日市场出现抛售，此后该指数上升势头加快，动量指标已接近1.1个标准偏差。

就投资者持仓来看，欧元区和中国股市确实出现明显的资金流入，但美欧国债市场以及美股科技板块与非科技板块之间的资金转换规模并不大。

此外，从整体市场来看，美元和美股相对于全球其他市场的资金流出态势并不强烈。