【窥业绩】燕之屋业绩变脸，股价逼近历史低点！

2月17日，港股的燕之屋（01497.HK）下跌1.43%，报6.9港元/股，公司走势疲软，正逼近历史低点，目前市值为32.12亿港元。

股价的弱势或源于燕之屋最新发布的盈警公告。公司预期去年录得营收约20亿元（单位人民币，下同）至21亿元，同比微增约2%至7%，预期录得净利润约1.587亿元至1.798亿元，同比下降约15%至25%。

数据显示，2020年至2023年，燕之屋的营收、归母净利润一直处于上升通道。公司被视为中国燕窝赛道的“领头羊”，连续多年位居高端燕窝全国销售的“榜首”。然而2024年营收增长乏力、利润下挫的局面，恐怕让不少投资者感到失望。

关于业绩不给力的原因，公司也给出了解释。燕之屋在公告中提到，公司实行双代言人品牌高端化战略，去年重金签约巩俐与王一博形成品牌共振效应，而品牌战略的前置性投入，导致了公司财务方面的承压。

有业内人士称，燕之屋在营销方面一直出手阔绰，爱请“顶流”代言，数据显示，2024年上半年，公司销售及经销开支达3.65亿元，同比大幅增长38.45%，拖累业绩承压。目前年报虽暂未出炉，但公司营销支出恐怕仍是重头戏。目前全国乃至全球燕窝行业较为分散，燕之屋作为全球燕窝市场一哥，公司大手笔打响市场知名度或是为推动公司市场扩张。

另一方面，为了长期发展，公司着力打造供应链能力，旗下新绿色智能工厂筹建过程带来的生产成本上升；此外，受宏观消费调整的影响，燕之屋线下客户消费趋于保守，公司线下渠道收入略有下滑。上述种种因素叠加之下，共同导致了去年全年的业绩压力。

虽然业绩露疲态，公司却乐观的表示，未来，随着新工厂产能逐步释放及生产效率提升，生产成本也将逐步回到正常水准，叠加品牌效应的逐渐释放，将持续推动公司营收实现快速增长。看起来，公司似乎仍对后续发展充满信心。

值得一提的是，近些年伴随着“她经济”的崛起，燕窝消费持续攀升，行业竞争也十分激烈，包括小仙炖、燕之初、燕小厨等在内的一众品牌纷纷入局并快速成长，瓜分燕窝赛道的市场份额，这些或将对燕之屋的业务造成一定压力。