美国债市：收益率跌至多周低点，因DeepSeek恐慌引发资金流向安全资产

路透纽约1月27日 - 美国公债收益率周一跌至数周低点，追随股市的急跌走势，因投资者寻求在公债市场避险，科技股因中国出现的低成本人工智能应用而大跌。

美国五年期公债标售表现稳健，为公债增加了买盘，进一步推低了收益率。

指标 10 年期公债收益率 US10YT=RR 跌至四周低点，尾盘下跌 9.5 个基点，报 4.534%，有望创下近两周来最大单日跌幅。20年期公债收益率 US20YT=RR 和 30 年期公债收益率 US30YT=RR 也跌至四周低点。

通常与美联储政策预期挂钩的两年期债券收益率跌至七周来最低，尾盘跌幅为 7.5 个基点，报 4.197% US2YT=RR 。三年期、五年期和七年期收益率均跌至六周低点。

全球科技股下跌。中国低成本人工智能模型 DeepSeek 大受欢迎，颠覆了投资者对人工智能盈利能力以及该行业对高科技芯片的巨大需求的信心。

华尔街指数在午后交易中下跌，纳斯达克 .IXIC当日下跌3.6%。人工智能巨头Nvidia .NVDA.O 周一下挫17.3%，至117.96美元。

FHN Financial的宏观策略师 Will Compernolle 说："DeepSeek 的消息导致美国金融市场避险情绪升温。"不过，他指出，随着周三美联储政策制定会议的临近，该消息的影响已经逐渐减弱。

**收益率曲线趋平**

美国公债收益率曲线趋于平坦或变得不那么陡峭，反映出所谓的牛市走平情景，即由于避险情绪，长期利率下降速度快于短期利率。两年期和 10 年期公债收益率之间的差距缩小至 33.3 个基点 US2US10=TWEB ，而上周五晚些时候为 35.1 个基点。

同样在周一，美国财政部标售了 690 亿美元的两年期债券和 700 亿美元的五年期债券。五年期债券的标售结果良好，而两年期债券的标售结果则稍显疲软。

两年期债券标售的得标利率为 4.211%，符合投标截止时的预期。然而，作为需求指标的标投比为 2.66，而平均值为 2.68。交易商获得了 13.7% 的供应量，高于 12% 的平均值，这表明交易商不得不更多介入，以弥补整体需求的疲软。

分析师说，鉴于公债价格在标售前已经上涨了很多，对两年期公债的需求疲软是可以理解的。

五年期公债标售得标利率为4.330%，低于投标截止时的预期收益率。这反映了需求健康，投资者愿意承受比预测低的利率。

投标总额为 1,677 亿美元，标投比为2.40，与上月持平，略高于 2.38 的平均水平。

市场正在关注美联储在周三联邦公开市场委员会会议结束时做出的利率决定。市场普遍预计，美联储将把指标隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间，市场人士称将进行 "鸽派暂停"。

NYCB投资公司首席经济学家Vincent Reinhart说："美联储不会在不了解新政府政策的情况下采取行动。"

"他们在提供指导方面处于尴尬境地。他们无法解释依赖于某些政府政策的预测。"

根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的计算，考虑到股市的最新抛售，美国利率期货市场已将今年的降息定价为 51 个基点，即两次降息，每次各 25 个基点，高于上周五晚些时候的 36 个基点。在本月的大部分时间里，利率市场的定价仅为一次降息。