消费板块疲软！业绩盈喜的卫龙，能否触底反弹？

今年以来，在整体消费疲软的大环境下，啤酒、饮料、餐饮、休闲食品板块等多个消费分支均表现不佳，股价普遍呈现颓势。

在啤酒行业，按以往惯例，受到欧洲杯赛事的催化，以及夏季消费旺季的拉动，啤酒股理应迎来一波大涨行情。然而，现实却被泼了一盆冷水，啤酒销量不仅没有出现明显大涨，也没能让啤酒板块“躁动”起来。

自6月迄今，华润啤酒（00291.HK）已累计下跌26%，目前股价处于2019年以来的低位。百威亚太（01876.HK）、青岛啤酒亦是如此，股价均处于阶段性地位。其中，青岛啤酒H股股价相对抗跌，年初至今股价跌幅为7.4%。

此外，餐饮、茶饮股也面临下行压力。九毛九（09922.HK）、呷哺呷哺（00520.HK）、海伦司（09869.HK）、奈雪的茶（02150.HK）等企业的股价均在创出阶段性新低。

休闲食品板块同样降至冰点。周黑鸭（01458.HK）、维他奶国际（00345.HK）、中国旺旺（00151.HK）等企业的股价都被压制在历史低位，表现十分低迷。即使有着“中国辣味休闲食品行业第一”之称的卫龙美味（09985.HK）同样未能幸免，年内股价累跌超10%。

然而，在7月25日盘后，卫龙发布了业绩盈喜的公告，这一消息犹如黎明前的破晓，为原本对休闲食品股市场持悲观态度的投资者带来了预期上的积极转变。

7月25日，卫龙发布上半年的盈喜公告，预计集团录得净利润约5.991亿元至6.215亿元，同比增长约34%至39%。

卫龙美味表示，公司净利润增长主要是由于有效实施各项业务发展战略，特别是积极推进全渠道建设和品牌建设，集团线上线下收入均稳步提升；产能利用率提升及部分原材料价格下降，整体毛利率水平提升。

7月26日，方正证券发研报指，看好卫龙重回增长渠道。该行指，公司不断加强产品研发和推新能力，渠道建设持续深化，积极拥抱抖音、量贩零食等新兴渠道，调价影响逐步消退，看好公司重回增长渠道。

或受盈喜业绩刺激，卫龙股价收涨3.37%，报6.13港元/股。

东吴证券发布研报认为，当前食品饮料估值偏低，压制主要源于对未来现金流及盈利下修的担忧。短期市场悲观情绪对板块造成冲击，板块反弹有待上市公司业绩风险出清，或需求预期扭转，后者有待宏观层面的财货政策积极发力或中观层面的旺季动销验证。但站在中长期维度，在需求不发生大的系统性风险前提下，认为食品饮料需求波动有限，板块业绩底较当前表观业绩下修幅度不大。

东吴证券认为，2024年食饮投资策略主线是低估值优质确定性成长+高股息率，辅线是经营改善，关注稳定政策的持续加码和风险偏好变化。