美国债市：公债价格反弹，投资者评估关税裁决影响

路透纽约2月23日 - 美国公债周一从上日的抛售中反弹，投资者正评估最高法院周五裁决的影响。该裁决推翻了总统特朗普动用紧急权力大规模加征关税的决定。

该裁决为债券市场带来新的不确定性，并加剧市场波动。

美国公债价格上周五暴跌，市场参与者纷纷抛售公债，因担忧关税裁决可能导致政府将关税退还给企业，从而迫使财政部通过增加发债弥补资金缺口。这将为本就对赤字动态高度敏感的市场进一步增加供应。

周五的公债抛售潮推动两年期收益率创下两个半月来最大单周涨幅，反映出市场预期短期借贷成本可能持续居高不下。指标10年期公债收益率周五同样走高，录得逾一个月最大单周涨幅，凸显市场正全面重新评估期限溢价。

周一投资者转为买入公债，整体避险情绪升温，因政府贸易政策走向的不确定性再度升高。这种转变凸显了市场如何随着对关税相关法律政策环境的解读迅速改变情绪。

“周五的抛售已被今日的反弹抵消，”Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示。“这在很大程度上源于投资者试图消化关税裁决结果，并精准判断其对未来贸易政策的影响，从而更好地预判其对公债市场的冲击。”

特朗普政府自12月14日后未公布关税征收数据。但宾夕法尼亚大学沃顿预算模型的经济学家上周五估算，基于《国际紧急经济权力法》征收的关税总额已超1,750亿美元。

特朗普周六宣布将对所有国家进口商品的临时关税从10%上调至15%，这是法律允许的最高水平。

周一午后交易中，美国10年期公债收益率US10YT=RR下跌5.6个基点至4.029% ，稍早触及11月下旬以来最低点。美国30年期公债收益率US30YT=RR下跌2.8个基点至4.697%。反映利率预期的两年期公债收益率US2YT=RR下跌4个基点至3.440%。

分析师指出，在美国-伊朗紧张局势加剧之际，美国公债也受到追捧。

美国在中东地区部署了近年来规模最大的军事力量之一，特朗普上周四警告称，若无法就长期以来的伊朗核计划争端达成协议，“将会发生非常糟糕的事情”。伊朗则威胁称，若遭到攻击，将打击该地区的美军基地。

在债券市场其他部分，受最高法院裁决及特朗普政府拟对所有进口商品加征15%关税的计划影响，收益率曲线周一趋平。

两年期与10年期公债利差US2US10=TWEB收窄至53.60个基点，为12月10日以来最小。该利差最新报58.7个基点，已连续九个交易日趋平，上周五尾盘报60.3个基点。

美国利率期货周一反映今年将有近60个基点的政策宽松，相当于两次25个基点的降息，高于上周五预期的约55个基点。

与此同时，数据显示美国12月工厂订单下降0.7%，降幅超过华尔街经济学家预期的0.6%，推动公债收益率小幅扩大跌势。商用飞机订单的急剧下滑拖累了整体数据表现。nZOS00F72J(完)