【美股收评】软件业的“诺基亚时刻”？美股上演大轮动，美银预警：反向卖出信号已亮红灯

FX168财经报社(北美)讯 周二（2月17日），美股小幅收涨，但科技软件板块的下跌再度拖累大盘表现。投资者持续抛售年内重挫的软件股，同时转向花旗、摩根大通等金融股。市场担忧人工智能（AI）工具可能替代部分行业软件服务商，导致估值与“护城河”受到质疑。随着本周PCE通胀数据与美联储会议纪要出炉，资金正等待更多宏观与盈利线索。

标普500指数勉强上涨0.1%，纳斯达克综合指数同样微涨0.1%；道琼斯工业指数上涨32点，涨幅接近0.1%。

市场资金出现轮动：投资者从年内持续承压的软件板块撤出，转而买入花旗、摩根大通等金融股。花旗股价上涨近3%，摩根大通涨逾1%。

相比之下，软件股继续走弱。ServiceNow下跌逾1%，其2026年以来累计跌幅约31%。Autodesk与Palo Alto Networks均下跌超过2%，其中Autodesk年内跌约23%，Palo Alto Networks年内跌约11%。Salesforce与甲骨文（Oracle）分别下跌约3%和4%，年内跌幅分别约30%和20%。衡量软件板块的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）当日下跌超过2%，使其年内跌幅扩大至23%。

软件板块近期承压，主要源于市场担忧：人工智能工具可能替代部分行业垂直软件供应商，从而冲击商业模式与估值基础。#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#

Concurrent Investment Advisors首席投资策略师Leah Bennett在接受CNBC采访时表示：“我们需要时间去观察这些公司未来的盈利会是什么样。”她指出，那些无法竞争、缺乏真正商业护城河的公司，业绩与基本面可能出现恶化；而这种颠覆也将迫使市场重新甄别行业中的真正赢家。

上周，AI带来的“替代与颠覆”担忧冲击了软件、房地产、卡车运输以及金融服务等多个行业，推动标普500连续第二周下跌。上周标普500与道指跌幅均超过1%，以科技股为主的纳指跌逾2%。

从更长周期看，道指与标普500在过去五周中有四周收跌；纳指则录得连续第五周下跌，创下自2022年以来最长连跌纪录。

花旗美国股票策略师Scott Chronert表示：“AI创新及其带来的颠覆，正在让市场重新审视多个领域的长期估值倍数，这推动投资者更多聚焦于具体风险，而不是进行广泛的仓位调整。”他认为，目前这种叙事与中期较好的基本面趋势出现脱节，未来企业需要向市场证明其长期护城河，这很可能成为一季度财报季的重要主题——除非市场重新聚焦于宏观层面的‘软着陆’叙事。

这些担忧在一定程度上盖过了上周五公布的最新CPI数据。数据显示，1月CPI总体读数低于道琼斯调查的经济学家预期，此前一周公布的就业数据也好于预期。

本周市场还将通过周五公布的个人消费支出（PCE）报告，进一步判断通胀路径；在此之前，投资者将关注周三公布的美联储会议纪要，以寻找利率政策线索。由于总统日假期，纽约证交所周一休市。

市场预警：美银触发“卖出”信号，极端分化预示回调？

美国银行（BofA）最新基金经理调查显示，投资者正以足够高的水平加仓股票，已触发反向指标的“卖出信号”。美银策略师Michael Hartnett表示，当前投资组合对股票的超配程度为2024年12月以来最高，而对债券的低配程度为2022年9月以来最明显。需要注意的是，华尔街资金正在从美国资产转向新兴市场与欧洲，同时对日本保持谨慎。

Hartnett称，美银“牛熊指标”（衡量市场情绪）读数升至8.2，已发出“卖出”信号；从全球范围看，上一次乐观情绪如此强烈还是在2021年6月。过高的市场乐观往往意味着股票估值偏贵，存在回撤风险。

他建议投资者在一季度降低风险，并提出一系列配对交易思路，包括：做多债券、做空黄金；做多美元、做空新兴市场；做多科技股、做空银行股等。与此同时，投资者对大宗商品的超配也升至2022年5月以来最高，现金持仓比例小幅回升至3.4%，距离历史低点仅差0.2个百分点。Hartnett称，投资者正在押注经济“高温运行”，对增长的乐观程度为2022年2月以来最高。

与此同时，BTIG指出，自标普500在去年10月首次站上6800点后，指数整体呈现横盘，但市场内部表现两极分化：能源、原材料、必需消费品和工业板块走强，而金融、可选消费与科技板块下滑。BTIG认为，如此极端的分化往往会导致更广泛的市场疲弱——强势板块可能会向弱势板块“靠拢下跌”。该机构并称，半导体是观察市场方向的关键板块之一。BTIG分析师Jonathan Krinsky写道：“关键问题在于，这种分化最终会向哪一边收敛？”