分析-飞机租赁商在风险累积中更具韧性

Padraic Halpin/Conor Humphries/Tim Hepher

路透都柏林1月30日 - 跨大西洋的裂痕 (link) 和惶恐不安的市场可能会让投资者感到不安，但拥有全球一半机队的飞机租赁巨头们表示，他们的行业从未像现在这样更具韧性。

租赁业的老板们在其年度聚会 (link) 上说，由于大多数飞机都保留了免关税 (link) 的地位，该行业跨国转移资产的能力和应对过去冲击的经验应该有助于在瞬息万变的世界中保护自己。

波音公司BA.N和空中客车公司AIR.PA积压的飞机订单意味着租赁商可以控制未来十年的大部分新飞机产量，从而为租金、转售价值和利润提供支持。工业问题也导致供应紧张。

Aviation Capital Group(ACG) 8439.T首席执行官贝克（Tom Baker）说："在过去的一年里，有很多很多事情我们都认为会导致需求疲软，但该行业仍在努力克服困难，"他补充说，尽管全球范围内的波动较大，但该行业 "稳定得令人震惊"。

"因为，无论好坏，可用飞机的缺乏为周期设置了防护栏"。

SMBC Aviation 首席执行官巴雷特（Peter Barrett）说，风险增加了，但该行业正在吸收这些风险。

"风险增加了吗？他告诉路透："感觉是这样，当然，如果不是更多，那就是不同了。" 但该行业一直善于管理地缘政治风险。"

被过去的危机灼伤

航空业以前也曾过于自信，亚洲金融危机、911事件以及最近的新冠和俄罗斯入侵乌克兰后未能归还滞留飞机，都让航空业蒙受损失。

出租商指出，喷气式飞机的投资期长达数十年 (link)，这应该能平息任何经济下滑，但也有一些出租商持谨慎态度。

迪拜航空航天企业(DAE) 首席执行官塔拉波尔（Firoz Tarapore）在都柏林举行的《航空经济学》会议上表示："这些（美国政府的）膝跳式反应最终是否会变成慢性反应，还需要时间观察。"

"世界上最强大的经济体所造成的混乱仍然存在，你不能说这只是打个喷嚏，它就会消失"。

未来将有更多整合

拥有大量飞机订单的租赁商与没有订单的租赁商之间已经出现了鸿沟，首席执行官们警告说，规模较小的公司要想生存下去，就需要有一个强大的利基市场或发展壮大。

最近的一次动荡发生在去年，SMBC Aviation 达成了 (link) 收购美国竞争对手 Air Lease Corp AL.N的交易。本周，消息人士告诉路透，Air Lease董事长、该行业创始人之一、80岁的乌德瓦-哈兹（Steven Udvar-Hazy）正在考虑成立一家潜在的新企业。哈兹拒绝对此置评。

Avolon 首席执行官克罗宁（Andy Cronin）表示，受资产负债表要求、订单规模以及对良好信用评级的需求等因素的影响，进入该行业的门槛越来越高。

"如今，除非你背后有主权财富基金或大型银行的支持，否则这条路要难得多，"他说。

Avolon、SMBC和AerCapAER.N在都柏林相距不远，共同管理着全球15%的机队。

"整合还有很长的路要走，"克罗宁说。

消息人士称，现在所有的目光都集中在麦格理航空金融公司（Macquarie AirFinance）的出售上，DAE、AviLease 和卡塔尔的 Lesha Bank 都是最后的竞争者。麦格理拒绝发表评论，潜在买家也都没有立即发表评论。

ACG 的贝克表示，随着市场的繁荣，租赁商的所有者有机会以溢价倍数出售，他预计自己将是 (link) 最终留下来的大型租赁商之一。

"如果你不能投入资本，不能回报资本，不能发展壮大，那么你的赞助商迟早会说，非常感谢，这是一次伟大的试验，是时候继续前进了，"他说。