美国债市：价格反弹，因民间报告显示就业市场降温

路透纽约11月6日 - 美国公债收益率周四下跌，因市场担心美国劳动力市场疲软，以及华盛顿政府停摆和对特朗普总统关税合法性的质疑可能导致更多的经济不确定性。

美国政府有史以来最长的一次停摆迫使投资者依赖民间数据，而不是劳工统计局的月度就业报告，后者本应于周五发布，但因停摆而被冻结。周四，一系列民间劳工指标显示经济疲软，推动公债收益率走低，并提升了美联储降息的预期。

全球职业介绍公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，10月份美国雇主宣布裁员153,074人。裁员人数激增183%，创下22年来同期裁员总数的最高纪录，原因是企业削减成本和采用人工智能，这预示着裁员可能会增加。

由私人编制的劳动力市场指标Revelio报告显示，10月份美国经济减少了9000个工作岗位，主要是受政府部门裁员的影响。芝加哥联储估计，由于招聘放缓和裁员增加，10月份美国失业率可能升至4.4%，创四年来新高。

Plante Moran Financial Advisors的首席投资官Jim Baird在谈到Challenger就业数据时说："鉴于就业市场从5月份以来一直处于略微低迷的状态，如果这是近期走向的指示，那么对市场来说就是一个警告。"

停摆已进入第 37 天，这给经济前景增添了不确定性，因为停摆时间越长，对经济的影响可能就越大。"情绪是否会向更消极的方向转变？消费者是否会进一步缩减开支，尤其是如果他们担心整个劳动力市场的情况？...停摆持续的时间越长，就必须考虑到这一点，"Baird说。

芝商所的数据显示，周四利率期货交易员认为美联储在12月9日至10日的政策会议上降息25个基点的可能性为70%，高于周三的62%。

指标10年期收益率 US10YT=RR 和两年期收益率 US2YT=RR均下降了约7个基点，分别为4.089%和3.562%。在收益率曲线的更远端，30 年期收益率 US30YT=RR 下降了近 5 个基点，至 4.686%。

衡量美国公债预期波动性的 MOVE 指数 .MOVE 近几日有所上升，但仍接近 10 月底创下的四年低点。

根据五年期公债通胀保值证券损益平衡收益率 US5YTIP=RR 衡量，未来五年的通胀预期在最近几周小幅走高，从 10 月 20 日的 2.315% 升至本周的约 2.4%。

最高法院审理关税案

在美国最高法院就特朗普史无前例地利用一项针对国家紧急状态的法律对进口商品征税一事听取辩论一天后，投资者也在评估美国最高法院反对关税的裁决可能产生的影响。

美国贸易代表格里尔周四表示，如果美国最高法院裁定关税无效，一些原告在某些情况下可以获得退款，但财政部将不得不制定付款时间表。

特朗普表示，如果最高法院裁定关税不合法，他将考虑第二套方案。