《热点透视》特朗普在汽车关税上的 "急转弯"让所有人大跌眼镜

路透香港7月24日 - 特朗普总统在汽车关税问题上的 "180度急转弯 "让所有人都晕了车。他 最新达成的协议将美国对日本进口汽车的关税从之前的总计27.5%降至15%，这为那些尚未在美国本土大举投资生产的公司提供了喘息的机会。但缓解可能是短暂的。

尽管特朗普的出发点是支持通用汽车GM.N、福特汽车F.N和Stellantis STLAM.MI 等美国汽车制造商，但底特律三巨头却认为此举对美国工人和产业来说是一笔“糟糕的交易”。该协议对三菱汽车7211.T 来说也许最有利。花旗估计，2024年，该公司在美国销售的汽车有近四分之三是在日本生产的。在周三美日贸易协议达成之前，这家市值40 亿美元的集团看起来处境艰难，因为它在亚洲以外没有大型制造中心。与此同时，马自达7261.T 和斯巴鲁 7270.T股价周三上涨了15%以上。 这两家公司在美国销售的汽车约有一半是在本地生产的。

这种现状出人意料还有其他原因。特朗普于 2020 年亲自签署了美墨加协定，批准三国之间继续保持基本免税的贸易。美国不仅是美国主要汽车品牌的最大单一市场，也是丰田汽车 7203.T 、本田汽车 7267.T 和日产汽车 7201.T的最大单一市场。这些汽车生产商都在北美地区建有工厂，以利用美墨加协定。这些在墨西哥和加拿大制造的汽车仍面临 25% 的关税。

有些公司能够应对急转弯。以丰田为例，在截至3月底的12个月里，丰田在美国销售了230万辆汽车，在北美生产了210万辆汽车，但丰田并不完全依赖当地的工厂。事实上，根据花旗的数据，2024 年，该公司在美国销售的汽车中，有 24% 是从日本进口的。这家全球最大的汽车制造商的利润率也比本田和日产更高。在最近一个财政年度，其营业利润率约为 10%--这意味着它可以更容易地消化更高的关税所带来的额外成本。

前路还会有更多曲折。周日，美国商务部长卢特尼克表示，特朗普 "绝对 "会重新谈判美墨加协定。日本和美国的汽车制造商也在密切关注韩国政府能否为 现代汽车005380.KS和起亚汽车000270.KS争取到更低的关税。Cox Automotive估计，这两个品牌今年上半年在美国市场的份额超过十分之一。而根据穆迪的数据，现代集团当地的产能仅覆盖去年其在美国汽车销量的40%。现代汽车周四表示，关税已经使其损失超过6亿美元。

从长远来看，汽车制造商可能会认为最简单的解决方案是加大对美国本土的投资；丰田、现代和其他汽车制造商已经开始这样做了。但扩大生产需要数年时间。在此期间，汽车制造商和投资者都将承受巨大的压力。(完)