分析-特朗普的反垄断执法者为数十亿美元交易 "让路

Jody Godoy

路透7月10日 - 美国总统特朗普 (link) 的反垄断执法人员最近在一周内批准了一系列价值数十亿美元的交易，显示出与企业和解的意愿，这标志着拜登政府的转变。

美国司法部反垄断局和美国联邦贸易委员会在 6 月份批准了三项总价值达 630 亿美元的交易，表明联邦贸易委员会主席安德鲁-弗格森（Andrew Ferguson）和司法部反垄断局局长盖尔-斯莱特（Gail Slater）正在采取与前任不同的策略。

这些和解协议以及恢复正式缩短等待期的做法，为交易商提供了确定性，并可能为像果仁巧克力制造商费列罗（Ferrero）这样的公司铺平道路，费列罗周四达成了一项交易，将以 31 亿美元收购麦片制造商 WK Kellogg KLG.N (link)。

"华盛顿的反垄断律师安德烈-巴洛（Andre Barlow）说："特朗普政府承诺为没有问题的交易让路，这表明费列罗-WK Kellogg 公司的交易过程会更加顺利、快捷，前提是竞争方面的问题微乎其微。

6 月底，美国联邦贸易委员会批准了 (link) 糖果制造商玛氏以 360 亿美元收购品客制造商凯乐诺K.N的交易，历时约 10 个月。同一周，广告代理公司宏盟OMC.N斥资 135 亿美元收购竞争对手英特公共IPG.N的交易也在不到七个月的时间内获得了绿灯 (link)，此前该公司同意限制其基于政治考虑引导广告资金的能力。这两项交易在其他国家仍面临监管审查。

"弗格森主席从第一天起就明确表示。美国联邦贸易委员会发言人乔-西蒙森（Joe Simonson）说："特朗普-万斯的联邦贸易委员会致力于在不存在竞争问题的情况下为兼并让路。

在美国接受审查的交易必须等待 30 天才能完成，但如果反垄断执法者认为没有必要进一步审查，他们可以缩短等待时间。根据美国联邦贸易委员会的数据，自特朗普第二个任期开始以来，已有 100 多项交易获准缩短审查时间。在前总统拜登（Joe Biden）任期的大部分时间里，这种做法都被暂停，目的是给反垄断执法者调查的时间，这让那些希望尽快完成交易的交易商感到沮丧。

根据律师事务所德豪润达（Dechert）编制的数据，平均而言，各公司相互约定在 2024 年为交易完成预留 18.5 个月的时间。 该公司在 5 月份表示，拜登政府不愿与公司和解，导致时限延长。

威慑不是目的

联邦贸易委员会前主席莉娜-汗经常谈到打击企业集中的问题，以及加强审查应如何让企业在进行潜在的非法交易时三思而后行 (link)。

从对冲基金阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）加入司法部的斯莱特负责兼并执法的副手比尔-林纳（Bill Rinner）在 6 月 4 日的一次演讲中说，现在，威慑不是目的。

"他说："有利于竞争或竞争中性的交易应该能够继续进行，而无需缴纳挥之不去的监管审查税。

6月底，惠普企业HPE.N斥资140亿美元收购网络设备制造商瞻博网络JNPR.N，司法部领导层签署了一份 (link)，Rinner是其中之一。

在特朗普上台后不久，司法部曾于今年1月起诉阻止该交易，称其会损害大型企业使用的无线网络解决方案市场的竞争。法庭文件显示，HPE 在斯莱特宣誓就职两周后的 3 月 25 日开始与司法部谈判该交易。

在预定的审判之前，司法部同意放弃索赔，作为交换，HPE 同意向竞争对手授权瞻博网络的部分人工智能技术，并出售一个面向中小企业的部门。

这些举动受到了交易商的关注，他们认为巨额交易的胃口越来越大 (link)。这些举措预示着联合健康（UnitedHealth）UNH.N斥资33亿美元收购AmedisysAMED.O< (link) >等交易的潜在发展道路，该交易仍面临拜登政府提出的法庭挑战。司法部和两家公司定于 8 月份就该案进行调解。

其他交易也在等待时机。Charter CommunicationsCHTR.O以219亿美元收购竞争对手Cox Communications，金融科技公司Rocket CompaniesRKT.N以94亿美元收购住房贷款服务提供商Mr Cooper GroupCOOP.O，以及谷歌母公司AlphabetGOOGL.O于2026年以320亿美元收购网络安全初创公司Wiz，这些交易都在等待美国监管部门的批准。

反垄断律师巴洛说，一些交易，如克罗格公司（Kroger）出价250亿美元收购杂货连锁店Albertsons（拜登政府曾成功起诉阻止该 (link)），在特朗普政府下仍将面临挑战。

"问题是，本届政府会解决这个问题吗？我认为答案是，这届政府比上届政府更有机会。