特朗普权力扩张对美国股市不利：杰富瑞研究

Investing.com - 最高法院在"特朗普诉威尔科克斯"案中的最新举措使市场热点转向美国行政权力扩张的日益增长的影响——研究机构杰富瑞认为投资者应该开始将这一因素纳入定价考量。

策略师阿尼凯特·沙阿指出，向"单一行政理论"的更广泛转变——这是特朗普政府所接受的一种法律学说——可能会实质性地重塑美国治理并为金融市场注入更高的政策风险。

该理论认为，总统对行政部门拥有唯一控制权，包括解雇独立机构领导人和推翻国会支出决定的权力。

"我们认为扩大总统权力对风险资产不利，并将进一步削弱市场中美国例外论的概念，"沙阿在周四下午发送给客户的一份报告中写道。

最高法院决定暂停下级法院的裁决，这些裁决此前保护了拜登任命的全国劳资关系委员会和功绩制度保护委员会的官员，杰富瑞认为这可能是一个转折点。

虽然这不是最终裁决，但法院的举措允许特朗普政府继续进行人员撤换，并表明司法界更广泛地接受总统对联邦机构的控制权。

杰富瑞认为，如果这种解释获得进一步的法律支持，它可能会使未来的特朗普总统更自由地实施关税，在没有通常行政检查的情况下放松对板块的监管，并替换传统上受到政治压力保护的机构负责人。

对美联储和主席杰罗姆·鲍威尔的影响

法院没有授予对美联储的同样权力，明确将其划分为"结构独特的准私人实体"。

然而，卡根大法官的异议警告称，这种区分在法律上可能站不住脚。这为未来的挑战打开了大门，进而导致对美联储独立性的不确定性。

对投资者而言，这增加了另一层波动性。杰富瑞认为这些发展对美国风险资产在结构上是不利的。总统权限的扩大增加了政策的不可预测性，特别是在贸易、监管和财政治理方面。

沙阿认为，最高法院的最新决定"将导致投资者对美国资产要求更高的风险溢价，这是由于政策变动性增加所致"。

"美国政府运作方式的最重要结构性变化将在法院中决定——市场不能再忽视这一点。"

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