Capital Economics警告全球贸易关系处于"脆弱"状态

Investing.com - 据Capital Economics分析师表示，尽管本月早些时候美中宣布达成贸易协议带来了一波缓解情绪，但投资者仍需保持谨慎。

在给客户的一份报告中，由Neil Shearing领导的分析师团队认为，全球贸易紧张局势最近出现缓和的迹象是"脆弱的"，未来还有几个"爆发点"。

美国总统特朗普在4月初宣布对一系列国家实施全面关税，加剧了对全球增长前景的担忧。然而，白宫最近已经放松了其更具惩罚性的措施，将特朗普所谓的"对等关税"推迟了90天。

特朗普政府还宣布与中国达成贸易休战协议，中国此前面临至少145%的高额关税。北京方面曾以125%的关税作为回应。

两国同意降低并推迟各自的关税，这引发了乐观情绪，认为特朗普的贸易议程可能不会像最初担心的那样激进。

然而，Capital Economics分析师指出，这些协议仍是临时性的，并补充说，对大多数国家暂停的对等关税将在7月初恢复生效，而推迟的中国关税将在8月恢复。

分析师预测，如果关税恢复到4月2日（特朗普"解放日"关税宣布之日）的水平，美国有效关税率将上升七个百分点。

"更可能的结果是这些期限将被简单地延长。但即使获得延期，随着政府将谈判推至最后期限，市场可能面临renewed volatility（重新波动）,"他们写道。

即使没有4月2日的关税生效，根据一些估计，有效关税率已经处于自1930年代以来的最高水平。10%的普遍关税仍然存在，以及对钢铁、铝和汽车零部件等商品的关税。

财政部长Scott Bessent上周末表示，特朗普将对被认为没有"诚意"谈判的贸易伙伴实施更高的关税。

Bessent在NBC新闻的"Meet the Press"节目中表示，特朗普政府专注于其18个最重要的贸易关系，并补充说，达成协议的时间可能取决于这些国家是否在诚意谈判。那些没有诚意的国家将收到通知他们新关税率的信函。

Capital Economics分析师表示，与加拿大和墨西哥达成新协议是华盛顿的"明显焦点"，因为这两个国家深度融入美国供应链。

他们说，与其他盟友的贸易谈判似乎更为直接，一些报道表明与韩国、澳大利亚和印度的协议可能会以某种形式实现。

然而，与欧盟（特朗普贸易怒火的先前目标）的谈判更为复杂。分析师表示，欧盟与美国的贸易顺差，加上其"共识治理方式"，可能使达成贸易协议更加困难。

他们指出，与日本的协议似乎也不在"易于达成"的范围内，特别是因为该国要求大幅降低汽车关税。

尽管最近有一些豁免，但一些特定板块可能仍面临风险，对半导体的潜在关税可能会重创马来西亚和越南等国家的经济。分析师表示，制药关税也可能打击爱尔兰和瑞士等主要出口国。

"我们的基本情景仍然是，最终的关税制度将类似于今天：对大多数贸易伙伴征收高但适度的关税，但对中国商品征收明显更高的关税，"分析师表示。

"然而，这一假设建立在脆弱的基础上——尤其是总统继续听取更温和的声音。如果这种平衡发生变化，暂时的休战可能会崩溃。"

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