大摩：美联储今年不会降息！首要任务仍然是通胀

英为财情Investing.com — 摩根士丹利分析师认为，美联储今年余下时间将按兵不动，因为政策制定者更重视控制通胀，而非应对经济疲弱。

美联储近期会议维持利率在4.25%至4.5%区间不变，并指经济整体呈现韧性。

不过，美联储仍忧虑物价升幅及失业率上升风险，特别是主席鲍威尔提到，特朗普总统全面关税议程的影响存在不确定性。

虽然白宫近期暂缓向大多数国家加征关税，但这些暂缓措施只属临时性，将于未来数月到期。即使贸易紧张有所缓和，10%的普遍关税，以及对钢铁、铝材、汽车及零部件等商品的关税仍然生效。据部分估计，美国实际关税水平已升至1930年代以来最高。

经济学家警告，提高关税或令全球最大经济体受压。但摩根士丹利分析师向客户发报告指出，美联储较可能视通胀为「更大问题」，而非经济增长疲弱。

「虽然我们预计全球通胀最终会回落，但美国因实施关税而有别于其他地区，」该行表示。在美国，通胀回落至美联储2%目标水平的过程料将受到「关税部分传导」影响，这种传导效应将于明年底见顶。

在此情况下，分析师预计美联储将于明年3月重启减息周期，并「最终减息」至低于所谓的「中性」利率水平，即既不刺激亦不阻碍增长的利率水平。

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