Capital Economics：加拿大央行准备在房地产和制造业疲软背景下加大降息力度

Investing.com — 有迹象表明，美国关税终于开始削弱加拿大经济，增加了加拿大央行激进降息的可能性，Capital Economics表示。在周五的报告中，该研究机构指出，房地产市场的软化是主要指标，而制造业销售量的下降进一步加强了这一观点。

房地产板块正引领经济下滑，4月份MLS房价指数环比下跌1.2%，是数月来最大跌幅。年度房价通胀率降至-3.4%，强化了市场预期，即到2025年底房价将年度下跌5%。

房屋销售依然疲软，整体交易量持平在年化43万套，新挂牌量下降1%，有助于稳定销售与新挂牌比率。Capital Economics指出，美国汽车和钢铁关税，而非天气因素，是需求减弱的主要驱动因素，尤其是在自住型买家中。

制造业也面临收缩，3月销售额名义下降1.4%，实际下降1.1%，是2024年中期以来最大跌幅。关键子行业如初级金属和机动车辆受到冲击，此前几个月因关税而提前下单的情况开始逆转。

工厂活动减弱现已蔓延至劳动力市场，4月制造业就业人数减少3万。Capital Economics预计，随着美国贸易措施对国内生产和出口的全面影响逐渐显现，这一趋势将继续。

定于5月20日公布的4月消费者价格数据可能会给政策制定者带来一些缓解。预计整体CPI将环比下降0.6%，使年率降至1.6%，而核心修正通胀率预计将因商品价格走强而上升至2.9%。

定于5月23日公布的3月零售销售预计将反弹0.9%，此前2月下降0.4%。尽管信心减弱，但汽油价格下降和需求韧性表明，家庭仍在支持2025年第二季度适度的GDP增长。

Capital Economics预测，第二季度和第三季度GDP增长将放缓至年化0.7%，2025年全年增长预计为1.6%，2026年将降至1.0%。"我们认为加拿大央行需要比市场预期更大幅度地降低利率，"该机构写道，预计年底政策利率将达到2.00%，远低于当前市场预期。

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