美国国债市场在4月抛售后"尚未完全恢复" - Capital Economics

Investing.com — 据Capital Economics分析师表示，基准10年期美国国债收益率现在的水平与特朗普总统宣布激进的"对等"关税之前相比并没有高出太多，但现在断定债券市场已"恢复正常"可能还"为时过早"。

债券收益率（通常与价格呈反向变动）在特朗普4月初宣布对数十个国家加征关税后大幅上升。债券市场的抛售，加上股市的深度动荡，被视为促使特朗普后来决定将关税推迟90天的原因。

10年期美国国债收益率自触及2001年以来的最高水平后已有所回落——当时的动荡被视为关税已动摇了对美国经济的信心的迹象。

Capital Economics亚太市场主管Thomas Mathews在给客户的一份报告中表示："收益率的峰值伴随着有关财政部市场’脱节’的评论、外国’抛售’美国国债的猜测，以及对美国资产出现’美国风险溢价’的担忧。"

"但我们怀疑，仅从现在较低的收益率就断定财政部市场已恢复正常还为时过早。"

特别是，Mathews指出，有一种"感觉"是，国债期限溢价——投资者持有较长期债务所要求的额外回报——"仍然高于之前水平，而4月底收益率的下降反而反映了"对美联储更多降息的预期。

如果情况确实如此，Mathews补充说，这可能会对2025年剩余时间内国债的走势产生影响，特别是如果对即将到来的美联储降息的预测落空。

周三，美联储维持利率不变，指出通胀和失业率的风险有所上升。

美联储主席鲍威尔还表示，鉴于关税的不确定性，目前"尚不清楚"货币政策应采取何种适当反应。

权衡美联储的声明和鲍威尔的评论，Capital Economics分析师表示，他们怀疑投资者"高估了央行在面对关税引发的通胀时降息的意愿，即使这种通胀是暂时的"。

因此，他们预计10年期国债收益率在年底将达到4.50%。周四早些时候，10年期收益率为4.31%。

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