美国债市：收益率下跌，此前美联储警示经济风险并释放耐心等待降息信号

路透社2025年5月8日 01:25

路透纽约5月7日 - 美国公债收益率周三下滑，此前美联储一如预期维持利率稳定，但指出通胀和失业率双双上升的风险有所增加。

美联储主席鲍威尔在最新政策会议结束后的新闻发布会上强调，特朗普政府的关税政策带来了高度的不确定性。他说，因此，美联储在货币政策方面不能先发制人，必须静观关税方面的事态发展。

鲍威尔说："在这种情况下，我们不能先发制人，因为在我们看到更多数据之前，我们实际上并不知道对数据的正确反应是什么。"

指标10年期收益率 US10YT=RR 降至4.275%，下降了4.3个基点。美国 30 年期收益率也有所下降，下降 4 个基点，至 4.773% US30YT=RR 。

在曲线的前端，反映利率预期的两年期收益率 US2YT=RR 为 3.781%，下降了不到一个基点。

美联储政策制定者联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦指标利率稳定在 4.25%-4.50% 的区间内，但指出在通胀和失业风险上升的情况下经济存在不确定性。

FOMC在声明中说："委员会关注其双重任务的双面风险。"

Thornburg Investment Management的投资组合经理Ali Hassan表示，鉴于当前的动荡局势，美联储的反应功能--何时以及如何深入地做出反应--一直存在争议。

"共识是，在没有更多证据的情况下，美联储不太可能采取这样的行动。目前还不清楚经济需要经历多少痛苦，美联储才会放弃通胀风险，转而支持经济增长，"Hassan说。

Hassan说："美联储一直声称自己依赖数据，但在这种快速变化的形势下，我们希望了解他们在调整政策时最看重哪些软数据和领先数据，"他认为美联储应在下个月的会议上降息。

美联储声明发布后，美国公债收益率曲线趋于平缓，长端收益率低于前端收益率，表明美联储不太可能在6月份的下次会议上放宽政策。

周三，两年期和 10 年期收益率之差收窄至 49.4 个基点 US2US10=TWEB ，而周二晚些时候为 51 个基点。通常在美联储宽松周期下，曲线会变得陡峭，短期公债收益率与利率下调挂钩。

根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的计算，指标联邦基金期货市场认为美联储在 7 月 29-30 日的政策会议上恢复降息的可能性超过 70%。该市场还认为今年将降息约82个基点。

Goldman Sachs Asset Management驻纽约的公共投资首席投资官Ashish Shah在电子邮件评论中说："近期好于预期的就业数据支持了美联储的按兵不动立场，而关键在于劳动力市场需足够疲软，才会使美联储重启宽松周期。"

"然而，劳动力市场的任何疲软都可能需要几个月的时间才能显现，我们认为下个月的会议再次'按兵不动'的可能性偏大。"