就业数据重燃软着陆希望，但麦格理警告利好因素或将消退

Investing.com — 好于预期的4月就业报告缓解了美国经济即将陷入衰退的担忧，并保持了软着陆的希望，但麦格理警告称，经济近期的一些有利因素可能是短暂的，使经济面临renewed风险。

麦格理表示，4月就业增长"在企业调查(+177,000)和家庭调查(+436,000)中都明显强劲"，失业率"保持在4.2%不变，标志着失业率已经在4.1-4.2%的范围内保持了近一年的时间。"

根据美国劳工统计局周五发布的数据，美国经济在4月份增加了177,000个就业岗位。这一数字远超经济学家预估的仅135,000个新增就业岗位。

然而，麦格理指出，这一周期打破了历史规律。失业率现已较低点上升超过半个百分点，但并未出现典型的衰退加剧情况，而是趋于平稳。

麦格理补充道："仅考虑’硬性’失业率数据，这将是美国商业周期历史上为数不多的’软着陆’情景之一。"

但分析师指出了几个可能掩盖了潜在弱点的幸运因素。高收入家庭保持乐观，可能是由于选举年的乐观情绪，而选举前政府在能源转型项目上的支出推动以及美联储在2024年末的降息也帮助支撑了需求。分析师警告称，这些支持"不会持续或不会重现"，使潜在的总需求疲软问题可能仍未解决。

展望未来，风险在于如果消费者疲软已经存在，而美联储因关注关税驱动的通胀而推迟降息，那么新进口关税的负面影响可能比其他情况下更为严重。

麦格理警告称："如果消费者中已经存在潜在疲软，而美联储由于担心关税驱动的通胀而不会在第二季度足够早地降息，那么进口关税（如果持续存在）的不利影响可能比其他情况下更具（负面）影响力。"

然而，这些下行风险可能会被美国政策制定者迅速推进税收改革和放松监管以提振商业信心和投资，并避免2025年第二季度之后进一步放缓所抵消。

虽然经济衰退的即时威胁已经减弱，但麦格理警告称："表面上，’软着陆’的迹象是个好消息，但我们都知道阴影中潜伏着几个问题。"

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