美联储何时会转向鸽派？麦格理分析

Investing.com — 据麦格理(Macquarie)分析师表示，美联储可能需要看到美国私人信贷市场不稳定的迹象，才会进入可能促使央行采取行动的"恐惧"状态。

政策制定者最近表示，他们正在等待更多关于更广泛经济形势的明确信息，尤其是在美国总统唐纳德·特朗普采取不稳定关税措施的背景下。

本月早些时候，特朗普对多个国家实施了高额对等关税，理由是这对纠正长期存在的贸易不平衡和增加联邦收入是必要的。然而，他后来宣布对大多数这些国家的提高关税暂停90天，这显然是对股市和债券市场深度动荡的回应。

白宫随后暂停了对一系列科技相关产品的关税，如智能手机和电脑，这些产品主要来自中国。特朗普还提出可能对汽车相关进口产品给予豁免。

尽管如此，对许多国家普遍实施的10%关税仍然存在，以及对钢铁、铝、汽车和汽车零部件等商品的贸易税。

中国也被排除在特朗普的对等关税延迟之外，加剧了世界两大经济体之间的贸易争端。总统对来自中国的进口商品征收了145%的关税，引发北京方面125%的报复性征税。

同时，媒体报道表明，针对电子产品、半导体和制药行业的板块特定关税可能很快会实施。商务部长霍华德·卢特尼克(Howard Lutnick)表示，对这些可能是未来关税前兆的行业的调查可能会在"未来一两个月内"结束。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，在这一背景下，包括美联储在内，有很多"等待和观望"的情况。

鲍威尔补充说，这种策略"在高度不确定的时期似乎是正确的做法"——这一声明被解读为美联储可能不会急于在关税引发更广泛经济危机时降息，这种行动被许多投资者称为"美联储托底"。

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)本月早些时候表示，尽管关税对美国经济构成重大冲击，但他预计关税对通胀的影响将是"暂时性的"。

在给客户的一份报告中，由蒂埃里·威兹曼(Thierry Wizman)和加雷思·贝里(Gareth Berry)领导的麦格理策略师表示，如果出现更多私人信贷市场动荡的迹象，美联储可能会采取更加鸽派的政策立场。

"我们预计这些裂痕可能首先出现在高杠杆市场，如杠杆贷款市场，"他们写道。

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