德国新政府难以在美国紧张局势下实现强劲复苏：CE

Investing.com — 据Capital Economics称，尽管德国新政府提出了全面的财政刺激计划，但今年不太可能实现强劲的经济反弹。

虽然联合政府协议概述了大规模的基础设施和国防投资，但这家经济研究公司预计，特别是来自美国的外部挑战将限制其近期影响。

德国政府计划在2025年至2029年间增加1500亿欧元的基础设施支出，相当于每年GDP的约0.7%。

尽管这标志着显著增长，但Capital Economics称该计划"雄心勃勃"，并表示更现实的数字可能接近每年GDP的0.5%。在国防方面，该公司重申预计支出将从2024年GDP的2.1%上升到2027年的约3.5%。

刺激经济活动的其他措施包括企业减税、劳动参与激励以及对餐饮、电动汽车和农业等板块的定向支持。然而，这些措施预计不会在今年推动有意义的增长。

"批准新政策并启动投资支出需要时间。因此，今年的任何益处都将很小，并可能被美国关税的拖累所抵消，德国比大多数欧元区国家更容易受到这种影响，"Capital Economics在周五的报告中写道。

对制药业（德国关键出口板块）额外关税的风险增加了进一步的下行压力。

尽管国内刺激措施可能会使2026年至2028年的GDP增长提高到1%或更高，但这一预测取决于对等关税的无限期暂停。

即便如此，由于劳动力供应措施有限，且重点放在维护而非扩展基础设施上，Capital Economics认为德国的潜在增长只会有微小改善。

"即使国防支出增加刺激了该板块的增长，整体制造业生产能力看起来仍将下降，"该报告指出，并补充说多年的投资不足意味着即将到来的大部分支出将用于修复现有基础设施。

该公司还对长期生产力提升表示怀疑，理由是官僚主义改革进展缓慢，且缺乏对高增长板块的支持。

随着弗里德里希·默茨准备就职，Capital Economics指出，联合政府的雄心可能已经"被事件所超越"，美国贸易紧张局势可能将塑造近期前景。

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