关税鹰派立场是否已达顶峰？Wolfe Research给出看法

Investing.com — 自解放日关税引发市场震荡已经过去一周，但Wolfe Research表示，我们可能已经度过了贸易言论的最强鹰派时期，尽管他们警告市场仍将保持波动。

"我们可能已经度过了贸易言论中的最强鹰派时期，这是合理的，但我们警告不要期待从现在开始一帆风顺，"Wolfe Research分析师在周五的报告中写道。

Wolfe认为，尽管市场对最近的解放日关税感到震惊，但已有早期迹象表明正在向更积极的谈判方向转变。

特朗普政府已表示准备开始与以色列和日本进行关税谈判。

虽然首席鸽派Bessent发起了这一基调转变，但Wolfe指出，整个政府部门发出统一信息将提供更大的保障。

尽管这些早期迹象表明关税立场有所灵活，分析师们警告不要期待平稳的前进道路，并指出在关税缓和的程度和时机方面"还有很长的路要走"和"许多悬而未决的问题"。

唐纳德·特朗普总统关于关税的言论将是关键观察点，同样重要的是需要看到包括Navarro和Lutnick等鹰派人物在内的关键政府人物持续发出鸽派信息。

尽管如此，寻求关税减免的国家面临着高门槛，因为特朗普已将大幅减少贸易逆差作为达成协议的先决条件——Wolfe将这一因素描述为可能具有限制性。

高收入亚洲盟友和领导人之间关系友好的国家——包括日本、韩国、中国台湾省和印度——与中国和欧盟相比，可能在贸易谈判中优先考虑。

即便如此，由于基准10%关税和其他板块征税仍然存在，预计对等关税的减免将有限。

"我们认为减免的总体规模可能有限，"Wolfe表示，指出基准关税、板块关税和芬太尼关税创造了"关税将保持的非常高的底线"。

对于渴望看到关税积极信号的投资者，Wolfe敦促不要过度解读风险资产最近的反弹。

"如果我们认为总体关税减免将有限，那么经济仍将受到显著影响，这种阻力将随着时间推移而显现，"他们表示。

"市场稳定也可能给特朗普坚定立场的理由。在今天的反弹之后，我们仍然担心随着财报季的到来可能面临下行风险，"他们补充道。

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