美国关税提高欧元区和英国衰退风险

Investing.com — 分析师警告，美国政府最近宣布的一轮关税预计将严重影响欧元区和英国的经济增长，增加了2025年下半年陷入衰退的可能性。

新的贸易壁垒，加上政策不确定性的增加，将减缓投资，抑制消费支出，并进一步压力依赖对美出口的行业。

美国政府对大多数欧盟商品征收20%的关税，对英国出口到美国的商品征收10%的关税，高于先前预期。

虽然钢铁、铝和汽车进口仍然受到25%关税的约束，但新措施将贸易限制扩大到更广泛的产品范围。

一些类别仍然豁免，但宣布的欧盟关税是巴克莱最初预测的两倍，而英国关税则符合他们的预期。

这些关税，加上3月份贸易政策不确定性的激增，促使巴克莱重新审视其经济预测。

预计欧洲各国政府将采取措施，旨在支持受影响的行业并减轻就业损失。

然而，围绕贸易政策的不确定性已经延迟了投资和消费决策，导致国内需求放缓。

与美国有大量贸易顺差的德国和意大利可能感受到最大的影响，而法国和西班牙可能会看到较小的影响。

欧元区和英国也可能考虑报复性关税，但目前的估计假设反应有限，对美国进口商品征收平均5%的关税。

巴克莱的分析将关税的影响分解为两个关键经济渠道：直接贸易渠道和不确定性渠道。

通过贸易渠道，新关税可能会在2025-2026年期间降低欧元区实际GDP增长约0.8个百分点，而对英国增长的影响仍约为0.1个百分点。

这与更广泛的全球贸易趋势一致，美国已经对中国商品征收了更高的关税，并面临北京的报复措施。

然而，不确定性渠道带来了更大的风险。2月份，贸易政策不确定性指数为470——相比历史水平已经很高——但3月份飙升至603的历史新高。

这一激增预计将推迟投资和招聘，进一步减缓经济活动。

巴克莱的估计表明，关税和不确定性的结合可能会到2026年削减欧元区增长1.9个百分点，英国增长1.5个百分点。

随着这些因素的发挥，欧元区和英国陷入衰退的风险急剧上升。巴克莱当前的预测已经考虑到贸易中断导致的1.1个百分点的增长拖累。

然而，随着各国政府决定如何应对美国的措施，可能会进一步下调预期。

增加不确定性的是，美国政府已经为谈判留下了空间，这可能会缓解一些经济损害。

然而，长时间的谈判将使不确定性保持高位，限制企业和消费者的任何即时缓解。

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