德银：美国陷衰退风险不容忽视，美联储或需突破常规

英为财情Investing.com — 德意志银行分析师警告，若实施激进关税政策，美国陷入衰退风险「不容忽视」，届时美联储或需突破惯常政策框架应对。

德银最新报告剖析了不同关税情境及其对经济可能造成的影响。

最理想情况是，互惠关税仅限于关税税率或较低比例的税率（如25%）。即使如此，核心PCE通胀仍会较美联储目标高出75至100个基点，导致美联储今年维持利率不变。

中性情境下，经济增长将略低于潜在水平，年底前核心PCE通胀或较目标高出100至125个基点。

德银指出，这种情况或令政策陷入两难，迫使美联储因应就业市场转弱和金融环境等因素，考虑减息最多50个基点。

最坏情境是，加征关税、需求疲弱及失业率上升等因素迭加，可能触发温和衰退。

德银预计，美联储将对通胀「置之不理」，并把利率降至中性水平以下，寄望就业市场转差来去通胀。

「在此情况下，只要通胀预期未脱离锚定，我们预计美联储将『无视』关税引发的通胀，转而关注就业市场转弱，」该行表示。

德银认为，若经济状况显著恶化，美联储或需打破传统政策框架，以防经济陷入更深度衰退。

该行警告，即使不至于完全衰退，未来数月的不确定性料将增加，美联储的应对将成为市场关注焦点。

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