重发-《热点透视》特朗普抡起金属关税大棒，但美国却伤得最重

重发以添加声明：本文作者Antony Currie为热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透墨尔本2月13日 - 美国总统特朗普说贸易战很容易打赢。如果是这样的话，他对进口钢铁和铝征收 25% 的关税应该会让力拓（Rio Tinto）RIO.L, RIO.AX等大型海外生产商求饶。然而，这家市值 1,070 亿美元的矿企和必和必拓（BHP） BHP.AX 等同业的股东们已经摆脱了担忧。当然，他们可能过于乐观了，或者认为定于下月生效的这些关税不会实施。但这也可能是因为关税对美国的伤害最大。

这些普遍关税将对加拿大和墨西哥等主要金属出口国以及其他生产国造成同等打击。这意味着无人能突然获得优势来争夺更大的一块蛋糕。这种情况可能会改变：特朗普已经表示，他可能会给予澳洲豁免。但澳洲仅占美国铝进口量的1.5%，在美国钢材进口中的占比同样微不足道。

图：投资者认为没有明显的关税赢家或输家

无论如何，美国将承受大部分的痛苦。美国约四分之一的钢铁和约 60% 的铝进口依赖加拿大。唯一有能力介入的国家将是头号生产国中国。

但征收关税的原因之一是为了削弱中国的主导地位--不过这未免言过其实。当然，中国去年出口钢材1.1 亿吨，是 2020 年的两倍。但其中只有一小部分直接出口到美国。一位资深业内人士告诉Breakingviews，有些是间接出口到美国的，但绝大多数是出口到供自己国内使用的那些国家。

此外，征收关税的另一个理由是支持美国生产商。由于该行业的产能利用率在75%左右，钢铁生产商能够增加产量。但Cleveland-Cliffs CLF.N等企业股价的短命上涨表明投资者对此持怀疑态度。

铝的前景更加暗淡：美国国内企业的产量约为 65万吨，而进口量几乎是这一数字的 10 倍。建设更多的冶炼厂将耗资巨大，需要五年或更长的时间，而且需要对长期回报有一定程度的确定性，而特朗普多变的贸易政策无法提供这种确定性。这可能也是美国铝业(Alcoa)AA.N股价回落的原因。

这意味着加征关税之后，美国还将依赖同样那些海外供应商，但却要为此付出更多的代价。那将推高从锡纸到餐具、风力涡轮机和汽车等各种终端产品的价格。作为最大的消费者，美国人将是最大的输家。(完)